20230609-新湖期货-新湖能化橡胶周报_23页_5mb

天胶及衍生品市场分析总结

核心内容概述

本周市场再次炒作国家收储政策，但若未收储去年老全乳胶，则实际影响有限。当前天胶市场的主要焦点仍是高库存问题，基本面持续恶化，后期库存仍有累积风险。市场建议在基本面疲弱的情况下逢高布局空单。

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供需数据

供应端

• ANRPC天然橡胶产量：1-4月同比增长1%，其中4月产量72万吨，同比增长1%。
• 中国天胶总供应：1-4月同比增长16%，其中4月供应61万吨，同比增长29%。
• 中国天胶进口：1-4月总进口229万吨，同比增长17%；其中4月进口57万吨，同比增长33%。
  • 烟片胶：进口5.2万吨，同比减少39%。
  • 标准胶：进口60万吨，同比增加13%。
  • 混合胶：进口142万吨，同比增加34%。
  • 乳胶：进口17万吨，同比增加5%。

需求端

• 天胶消费量：1-4月消费191万吨，同比增长1%；其中4月消费53万吨，同比增长12%。
• 轮胎产量与出口：
  • 1-4月产量3亿条，同比增长13%；4月产量8527万条，同比增长32%。
  • 1-4月出口1.9亿条，同比增长3%；4月出口5070万条，同比增长10%。
  • 1-4月出口重量262万吨，同比增长12%；4月出口重量71万吨，同比增长15%。
• 汽车产销：
  • 1-4月产量834万辆，同比增长8%；其中4月产量213万辆，同比增加77%。
  • 1-4月销量768万辆，同比增长7%；其中4月销量216万辆，同比增加83%。
• 重卡销量：1-4月销量32万辆，同比增长18%；其中4月销量8.3万辆，同比增加90%。
• 乘用车销量：1-4月销量695万辆，同比增长7%；其中4月销量181万辆，同比增加88%。

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供需分析

供应压力

• 云南产区：推迟开割三个月，但对全乳胶产量影响不大。
• 海南产区：割胶正常。
• 东南亚主产区：逐渐上量，供应压力攀升。

需求疲软

• 海外需求：持续萎靡。
• 内需情况：
  • 轮胎出口：静态需求尚可，但后期有转弱可能。
  • 配套胎需求：受车企促销影响，环比下滑。
  • 重卡替换胎需求：房地产需求持续萎靡，短期内难以恢复；基建需求因资金短缺，与去年同期相近。
  • 居民消费：同比尚可，但环比显著走低。

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仓单与价差

• NR仓单：迅速上升，显示市场供应压力加大。
• 跨月价差：1月升水收窄，反映市场预期趋于悲观。
• 乳干比：偏低，显示乳胶需求不理想。

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合成胶市场

丁二烯

• 产量：1-5月同比增长10%，达187万吨。
• 进口：1-4月进口11万吨，同比增长131%。

丁苯胶

• 产量：1-5月同比减少6%，达53万吨。

顺丁胶

• 产量：1-5月同比增长2%，达49万吨。
• 进口：1-4月进口7万吨，同比增长25%。

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结论与建议

• 天胶市场：基本面疲弱，库存高企，需求不足，建议逢高布局空单。
• 轮胎市场：出口增长，但后期需求可能转弱，需关注库存变化。
• 汽车市场：产销环比增长，但整体需求后劲不足。
• 合成胶市场：丁二烯供应增加，丁苯胶产量下降，顺丁胶需求上升。

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数据来源

• 同花顺
• 新湖期货研究所
• 卓创资讯
• 隆众资讯
• Wind

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联系信息

• 撰写人：施潇涵
• 从业资格号：F3047765
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• 审核人：李强

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