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天然橡胶市场周报总结

1. 周度要点小结

• 行情回顾：本周国内天胶市场情绪改善，现货价格区间震荡上行。进口胶市场交易冷清，工厂以刚需补货为主；国产胶市场贸易商报盘积极，买盘询盘增多，部分套利盘参与。
• 行情展望：国内产区进入割胶期，云南因雨季产量暂歇，海南产区稳定；港口库存继续累库但增幅放缓，高库存对价格形成压制；轮胎企业产能利用率提升，外贸订单充足，但内销平淡，成品库存压力大，部分企业计划降负。
• 策略建议：ru2309合约关注12180附近压力，建议震荡操作。

2. 期现市场

• 期货市场：RU主力周度上涨5%，20号胶上涨13%；净空单持仓延续，悲观氛围浓厚。9-1价差为-1270，基差走弱。
• 现货市场：
  • 上海市场全乳胶报11925元/吨，基差-205元/吨。
  • 20号胶基差走弱，非标基差收窄（-1450元/吨）。
• 上游原料：
  • 云南胶水价涨100元/吨至11000元/吨；海南胶水价跌100元/吨至11300元/吨。
  • 泰国原料田间胶水与杯胶涨跌互现，烟片胶加工利润增加。
• 进口数据：4月天然橡胶进口量大幅下降487%，但同比仍增长3331%。

3. 产业情况

• 库存与开工：
  • 青岛保税与一般贸易库存环比微增，保税区入库率下降明显。
  • 半钢胎产能利用率78.06%（环比+0.63%），全钢胎66.72%（环比+0.38%）；出口轮胎环比降幅收窄。
• 需求：重卡销量环比下滑，同比增加42%，新能源车替代效应显著。

4. 期权市场分析

• 当周期权持仓与波动率变化体现市场对RU价格波动性担忧，投资者倾向于防御性策略。

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