20230526-新湖期货-新湖能化橡胶周报_23页_5mb

天胶及合成胶市场分析总结

核心内容

近期天胶市场受多种因素影响，供需格局持续偏弱，市场炒作频繁，但实际基本面仍面临较大压力。收储炒作虽有升温，但尚未落实，对市场影响有限。天胶库存高企，未能有效去化，叠加需求端疲软，市场整体偏空。

主要观点

• 供应端：云南产区即将全面开割，海南产区割胶正常，东南亚主产区供应逐步增加，导致天胶供应持续增长。
• 需求端：海外需求疲软，内需环比下滑，轮胎出口虽有增长但后期或转弱，配套胎需求受车企促销影响透支，重卡替换胎需求因基建和房地产疲软而下降。
• 库存压力：天胶库存持续高企，基本面疲弱，空单可继续持有。
• 轮胎市场：1-4月轮胎产量和出口量均有所增长，但4月环比下滑，显示市场后劲不足。
• 汽车产销：4月汽车产销环比上升，但整体需求仍面临挑战，尤其是房地产和基建相关领域。
• 物流及货运：物流景气度下滑，货运量减少，显示经济活动放缓。
• 合成胶市场：丁二烯产量增长，库存增加，进口量显著上升；丁苯胶产量减少，顺丁胶产量小幅增长，进口量也有上升趋势。

关键信息

1. 天胶市场供需数据

• ANRPC产量：1-4月同比增长1%，4月产量同比增长1%。
• ANRPC出口：1-4月同比下降1%，4月出口量同比增长3%。
• 中国天胶供应：1-4月总供应234万吨，同比增长16%；4月供应61万吨，同比增长29%。
• 中国天胶进口：1-4月总进口229万吨，同比增长17%；其中混合胶进口142万吨，同比增长34%。
• 中国天胶消费：1-4月消费191万吨，同比增长1%；4月消费53万吨，同比增长12%。

2. 轮胎市场表现

• 轮胎产量：1-4月产量3亿条，同比增长13%；4月产量8527万条，同比增长32%。
• 轮胎出口：1-4月出口1.9亿条，同比增长3%；4月出口5070万条，同比增长10%。
• 出口重量：1-4月出口262万吨，同比增长12%；4月出口71万吨，同比增长15%。

3. 汽车及重卡市场

• 汽车产销：1-4月产量834万辆，同比增长8%；销量768万辆，同比增长7%。
• 重卡销量：1-4月销量32万辆，同比增长18%；4月销量8.3万辆，同比增长90%。
• 乘用车销量：1-4月销量695万辆，同比增长7%；4月销量181万辆，同比增长88%。

4. 仓单与价差情况

• NR仓单：近期迅速上升，显示市场供应压力增大。
• 跨月价差：收储预期仍在，1月升水仍高，市场对政策预期较为敏感。

5. 合成胶市场

• 丁二烯：
  • 产量：1-4月同比增长11%，4月产量150万吨。
  • 库存：1-4月进口量11万吨，同比增长131%。
• 丁苯胶：
  • 产量：1-4月同比减少8%，4月产量42万吨。
• 顺丁胶：
  • 产量：1-4月同比增长2%，4月产量29万吨。
  • 进口：1-4月进口量7万吨，同比增长25%。

乳胶市场

• 乳干比偏低：乳胶需求不理想，乳干比处于较低水平，显示市场供需失衡。

重要提示

• 免责声明：本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行决策，自行承担风险。