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贵金属周报总结

核心内容

2021年4月19日发布的贵金属周报分析了近期金银价格走势及未来展望。报告指出，贵金属价格在美元指数回落和美债收益率调整的背景下持续反弹，尤其银价表现优于金价。当前美国货币政策维持边际宽松，为贵金属提供了支撑。

主要观点

• 市场走势：上周贵金属价格延续反弹，国际金价上涨至1785美元/盎司，银价表现强劲，COMEX金银比价回调至69一线。
• 运行逻辑：美元指数和美债收益率的调整推动了贵金属价格上涨，主要由于美国财政部资金不足，需大规模发债，美联储将暂时增加购债，维持宽松政策。
• 经济数据：美国3月CPI同比增长2.6%，创2018年8月以来新高；欧元区2月零售销售月率录得3%，为去年8月以来新高；中国3月新增社融超预期，M2增速放缓。
• 就业市场：美国首申失业救济人数降至57.6万，创一年新低，显示就业市场改善，但整体仍高于疫情前水平。
• 市场预期：尽管通胀压力上升，美联储官员强调通胀是暂时的，不会过早收紧货币政策，维持利率在近零水平。
• 操作建议：建议逢低做多金银，或做空金银比价，因银价受工业属性影响，未来表现可能更佳。

关键信息

贵金属价格走势

• SHFE黄金：收盘价372.86元/克，涨0.24%
• 沪金T+D：收盘价371.62元/克，涨0.41%
• COMEX黄金：收盘价1777.30美元/盎司，涨1.90%
• SHFE白银：收盘价5401元/千克，涨1.87%
• 沪银T+D：收盘价5376元/千克，涨2.07%
• COMEX白银：收盘价26.04美元/盎司，涨2.82%

ETF持仓变化

• ETF黄金总持仓：2021/4/16为1019.66吨，较上周减少6.41吨，较上月减少30.66吨，较去年减少2.03吨。
• ishare白银持仓：2021/4/16为17845.47吨，较上周减少34.64吨，较上月减少569.86吨，较去年增加4923.92吨。

非商业性持仓变化

• 黄金期货：2021-04-13非商业性净多头为180874手，较上周减少8635手。
• 白银期货：2021-04-13非商业性净多头为36424手，较上周增加4109手。

本周重点关注

• 经济数据：欧元区及美国Markit4月制造业PMI数据、美国新屋销售、美国初请失业金数据。
• 事件：全球领导人气候峰会、欧央行利率决议（预计不调整利率及QE规模）、中国金融系统官员在博鳌论坛讲话。

风险因素

• 疫情控制不及预期，可能影响全球经济复苏进程，进而影响贵金属价格走势。

图表说明

• 图1至图10展示了贵金属价格走势、库存变化、价差变化及与其他资产的相关性，如美元、铜、VIX指数、CRB指数、10年期国债收益率和实际利率等。
• 图表来源：Wind、铜冠金源期货。

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公司信息

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• 电话：021-68559999（总机）
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• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室，电话：0562-5819717
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449

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