通信设备行业物联网深度报告：2018，从供需结构中寻找确定性-20180602-长江证券-37页-5mb

通信设备Ⅲ行业：物联网深度报告（2018）总结

核心内容

本报告分析了2018年物联网行业的发展趋势与市场前景，指出物联网正处于连接爆发期，其发展将由NB-IoT和4G技术共同推动。随着技术、标准、政策的共同驱动，NB-IoT成为我国物联网发展的主导技术，预计2020年NB-IoT与4G连接数将占我国蜂窝物联网连接数的86%。同时，报告强调了工业互联网和车联网作为高价值行业，将成为物联网应用率先突破的领域。

主要观点

1. 物联网进入连接爆发期：

   • 2017年是物联网商用元年，2018年将成为物联网走向成熟的关键一年。
   • 物联网连接数预计从2017年的3.4亿增长至2020年的17亿，复合增长率达84.74%。
   • 物联网将接棒互联网成为新增长极，其发展路径遵循“高价值行业率先突破，连接数巨大、与智能控制器强相关的行业接力发展”。

2. NB-IoT成为我国主导的世界选择：

   • NB-IoT具备广覆盖、低功耗、低成本的优势，是低速物联网场景的理想技术方案。
   • NB-IoT标准由3GPP推动，已纳入5G标准体系，与5G NR长期共存，将推动其在5G时代更广泛的应用。
   • NB-IoT在技术、产业链、政策支持等方面具有显著优势，相较于LoRa和SigFox更具发展潜力。

3. 2018年供给侧显著变化：

   • 网络覆盖：三大运营商将完成NB-IoT基站建设，实现全国连续覆盖和深度覆盖。
   • 模组成本：NB-IoT模组成本下降至2美元以内，达到规模应用临界点。
   • 平台生态：物联网平台生态化加快，各行业巨头围绕AEP（应用使能平台）构建生态，开启“跑马圈地”竞赛。

4. 2018年需求侧发展态势：

   • 工业互联网和车联网作为高价值行业率先突破，成为带动物联网发展的核心力量。
   • 工业互联网产业链分为四层（边缘层、网络层、平台层、应用层），其中边缘层和PaaS是核心，自主可控需求迫切。
   • 车联网发展初期，与连接强相关的领域（如车辆远程控制、车联网连接）将成为主战场。

关键信息

供给端

• NB-IoT网络建设：预计2018年三大运营商NB-IoT基站建设数量达60~90万，基本实现全国连续覆盖。
• 模组成本：NB-IoT模组成本迅速下降，有望达到2美元以内，与2G模组成本持平甚至更低。
• 芯片产业：华为、高通等主流厂商具备量产能力，NB-IoT芯片价格下降将带动模组和下游产业快速发展。
• 平台建设：AEP、CMP、DMP、BDP四类平台形成竞争格局，AEP市场空间广阔，成为巨头竞逐焦点。

需求端

• 工业互联网：2018年为工业互联网建设开局之年，政策红利明确，预计2020年市场规模达万亿元。
• 车联网：2017年市场规模约114.4亿美元，2025年有望达2162亿美元，占全球市场1/4。
• 应用领域：包括智慧水务、燃气抄表、智能门锁、智慧停车、智慧路灯、共享单车、智慧烟感、智慧畜牧、智能井盖、白色家电等。

投资建议

• 推荐标的：高新兴、海格通信、国脉科技。
• 建议关注：宜通世纪、佳讯飞鸿、安控科技。
• 投资主线：围绕“与连接强相关，兼顾结构（连接方式、行业）优选标的”。

风险提示

• 物联网发展不达预期。
• NB-IoT发展不达预期。

图表亮点

• 图1：移动电话普及率接近天花板。
• 图2：2017年3月-2018年3月中国手机出货量。
• 图3：物联网进入明确发展期。
• 图4：物联网发展三阶段。
• 图5：LPWA是专为低速物联网场景设计的技术。
• 图6：LPWA技术将是物联网海量连接的“主力”。
• 图7：NB-IoT关键特性，使其成为LPWA场景的最佳技术。
• 图10：全球部署/商用NB-IoT/eMTC的国家分布情况。
• 图11：全球LPWA网络情况。
• 图12：2020年物联网连接数预测。
• 图13：蜂窝物联网连接数爆发增长。
• 图14：2020年，预计中国移动物联网连接方式中86%为NB-IoT和4G。
• 图15：中国移动与中国电信NB-IoT发展情况对比。
• 图16：华为Boudica120成功，计划2018量产升级版Boudica150。
• 图17：各芯片厂商具备量产能力。
• 图18：物联网产业链及价值分布。
• 图20：各巨头以平台为核心，推进差异化生态布局。
• 图21：华为IoT联接管理平台（AEP）架构。
• 图22：华为生态：500+行业合作伙伴，40+行业领域应用。
• 图23：中国移动OneNET作为开放AEP，已实现千万级终端接入。
• 图24：工业互联网架构与实施阶段。
• 图25：工业互联网产业链分为四层。
• 图26：中国车联网市场规模情况及预测。
• 图27：V2X存在技术路线之争。
• 图28：车联网发展的三阶段。
• 图29：车联网产业链简析。
• 图30：我国企业普遍处于第二梯队，积极追赶全球领先企业。
• 图31：车联网和智能单车在中国移动2017年物联网用户结构中领先发展。
• 图32：我国蜂窝物联网主要机会点（2020年）。

表格亮点

• 表1：LPWA技术与2G/3G/4G、WIFI、Zigbee对比。
• 表2：不同LPWA接入技术对比。
• 表3：物联网领域相关政策梳理。
• 表4：三大运营商NB-IoT网络推进关键事件梳理。
• 表5：中国移动2018年补贴范围集中于4G和NB-IoT。
• 表6：NB-IoT模组厂商提供量产路标。
• 表7：主流物联网平台集中于连接管理、通用方案平台和垂直行业平台。
• 表8：2017~2018年阿里IOT战略纵向比较。
• 表9：近期重要政策/会议中，支持政策明显向工业互联网倾斜。

结论

2018年物联网行业将从供需结构中迎来爆发期，NB-IoT和4G成为主要驱动力。在政策、技术、产业链协同推动下，中国物联网基础设施建设加速，平台生态逐步成型，应用领域持续拓展。工业互联网和车联网作为高价值行业，将成为物联网应用率先突破的领域，带动整个产业链发展。