20170625-东海证券-医药生物行业周报_11页_1mb

报告摘要

东海证券：医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年6月19日至2017年6月23日的医药生物行业周报，分析了医药板块的二级市场表现、行业数据、上市公司公告、行业动态以及投资策略。整体来看，医药板块表现中性，部分细分领域如医药商业和中药板块表现较好，但整体估值溢价有所下降。

主要观点

1. 二级市场表现

医药生物板块：本周上涨0.15%，跑输沪深300指数2.81个百分点，跌幅在28个行业中排名第13。
子板块表现：
- 医药商业板块上涨1.01%
- 中药板块上涨0.79%
个股表现：
- 涨幅前五：万孚生物（11.13%）、康弘药业（9.77%）、片仔癀（9.63%）、恩华药业（7.36%）、同仁堂（7.30%）
- 跌幅前五：国农科技（-12.83%）、通化金马（-9.75%）、寿仙谷（-8.31%）、乐心医疗（-8.07%）、陇神戎发（-7.76%）
板块估值：
- 医药板块整体估值（TTM）为39.38倍，较上周上升0.20个百分点
- 相对于全部A股（非金融）的估值溢价率为38.18%，较上周下降0.35个百分点

关键信息

2. 行业数据跟踪

主要原料药价格

维生素原料药行情基本稳定，仅个别品种价格有微调：
- VE、VC、VB1、VK3：价格保持不变
- VB2：价格上涨2.50元/千克
- 泛酸钙：价格下跌5元/千克
- VA：价格下跌1.50元/千克

中药材价格指数

截至2017年6月20日，康美·中国中药材价格指数为1275.7点，较上周上涨0.15%
涨幅较大的中药材：龙齿（24.53%）、天葵子、芙蓉叶、薤白、金橘叶、合欢皮、水菖蒲、草果等
跌幅较大的中药材：半边莲（-18.37%）、半枝莲、蛇床子、胡椒、太子参、枸杞子、猫爪草、连翘等

上市公司公告亮点

仙琚制药：拟设立“杭州梓铭基因科技有限公司”，投资2000万元；拟收购意大利两家公司，投资约83,733万元
益佰制药：受让曼迪科15%股权，并增资3,580万元，持股比例达59%
金城医药：拟使用募集资金对全资子公司增资1.5亿元，推进原料药项目二期
康美药业：收购山西俞宏康健贸易有限公司100%股权，总价480.2万元
步长制药：参与武汉瑞伏医疗健康股权投资合伙企业，认购1.9亿元
九州通：与步长制药合作开展药房托管业务，设立合资公司
迈克生物：与青岛众力康达共同设立“迈克生物(山东)有限公司”，注册资本1000万元
海思科：对全资子公司辽宁海思科制药增资1亿元，注册资本增至5.8亿元
丽珠集团：开展不超过7亿元的远期外汇衍生品交易
必康股份：董事长周新基增持317万股，金额约9,395万元
康恩贝：控股股东增持120万股，计划未来6个月内增持不少于1,800万股
浙江医药：控股股东增持670.5万股，计划增持不少于800万股
常山药业：股东高会霞减持933万股，均价9.62元/股
花园生物：非公开发行募集资金上限由4.6亿元调降至4.22亿元
新华医疗：获准调整非公开发行方案，发行价不低于20个交易日均价的90%，募集资金19.47亿元
亚宝药业、赛托生物、科华生物：发布2016年年度权益分派公告，分别派发现金红利1,574万元、1,066.67万元、6.51亿元

行业动态

DRG收付费改革试点：国家卫计委启动试点，计划2019年扩大至50个城市，2020年扩大至100个城市
网售医疗器械新政征求意见：要求企业必须为实体企业，需取得生产或经营许可
社会办医政策：深圳规划鼓励社会办医发展，提供基本和高端医疗服务，发展康复、老年护理等
医保移动支付：多地推进医保移动支付，医院逐步实现“无现金”服务
京津冀医疗一体化：132家医院实现检验结果互认，促进区域资源共享
中医药政策改革：国务院法制办发布《中医诊所备案管理暂行办法》和《中医医术确有专长人员医师资格考核注册管理暂行办法》，简化中医诊所设立流程
药物研发进展：
- TA-46：EMA和FDA同时授予孤儿药地位，用于治疗软骨发育不全
- Cosentyx：诺华公布治疗强直性脊柱炎和银屑病关节炎的积极数据
- Darzalex®：杨森公司联合用药获FDA批准，总缓解率达59.2%
- Mydayis：FDA批准用于13岁及以上ADHD患者，为长效药物

投资策略

政策利好：CFDA正式加入ICH，推动药物审查与国际接轨，利好CRO和创新药企业
重点推荐：研发能力强、具备品种优势、销售优势和资源整合能力的综合制药龙头企业，如恒瑞医药、丽珠集团、泰格医药等

风险提示

政策推进不及预期：可能影响行业发展方向和企业盈利预期
市场震荡风险：二级市场波动可能对投资产生不利影响

评级说明

市场指数评级：
- 看多：未来6个月内上证综指上升幅度≥20%
- 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%至20%之间
- 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度≥20%
行业指数评级：
- 超配：行业指数相对上证指数≥10%
- 公司股票评级：
  - 买入：股价相对上证指数≥15%
  - 增持：股价相对上证指数5%—15%
  - 中性：股价相对上证指数-5%—5%
  - 减持：股价相对上证指数5%—15%
  - 卖出：股价相对上证指数≤-15%