深度报告-20230609-华安证券-机械设备深度报告_压缩机市场稳中有升_国产替代空间较大_48页_2mb

报告摘要

压缩机市场概况：
压缩机是工业通用机械，按介质和原理可分为空气压缩机、工艺压缩机和冷媒压缩机，其中空气压缩机和冷媒压缩机占主流市场。Technavio 数据显示，2021 年全球市场规模超 530 亿美元，预计 2022 年将达到 630 亿美元。国内空气压缩机市场规模 2021 年突破 6055 亿元，预计 2022 年可达 6277 亿元。
空气压缩机市场分析：
高端市场由阿特拉斯、英格索兰等外资品牌主导，国内代表性企业包括开山股份、汉钟精机等。2022 年阿特拉斯空压机收入达 399 亿元，而国内顶尖品牌开山股份 2022 年压缩机收入仅 2468 亿元。国产替代空间较大，节能环保、智能化成为行业趋势，无油螺杆压缩机、磁悬浮技术等领域有望快速发展。
制冷压缩机市场分析：
工商业制冷设备市场稳步增长，受到冷链物流、食品加工等行业带动。2021 年商用制冷压缩机销售额达 242 亿元，预计 2022 年将增长至 263 亿元。工业制冷市场集中度高，冰轮环境、冰山冷热、雪人股份、江森自控约克为 CR4 企业，合计占据 70% 市场份额。开启螺杆式压缩机是工业制冷领域的主导产品。
行业驱动因素：
1. 政策：国家鼓励节能环保，压缩机企业需符合高能效标准，工信部《电机能效提升计划》等行业政策推动节能增效；
2. 需求：新能源（如氢能源）、半导体、高端制造业对高能效压缩机需求不断提升；
3. 技术：国产核心技术创新，如无油螺杆压缩机、磁悬浮技术正在缩小与外资品牌技术差距，加速国产替代。
投资建议：
关注以下企业：
- 开山股份、汉钟精机、东亚机械、鲍斯股份、鑫磊股份、磁谷科技、丰电科技等（空气压缩机）；
- 冰轮环境、冰山冷热、雪人股份等（制冷压缩机）。
风险提示：
技术研发不及预期、政策支持不足、下游需求下降及核心技术风险。