20240626-中国银行-中国经济金融展望报告2024年第3季度（总第59期）_56页_3mb

中国经济金融展望报告（2024年第3季度）总结

总体经济形势

• 经济回升向好，结构分化明显：2024年上半年中国经济回升向好，但新旧动能转换仍在阵痛期。外需强于内需，新动能（如高技术制造业、新质生产力）表现优于旧动能（如房地产）。预计二季度GDP增长5.1%，上半年增长5.2%；三季度和全年GDP预计分别增长5.2%。
• 房地产依赖降低：房地产投资持续下行，但救市政策带来结构性改善，市场竞争加剧，行业风险仍存。中长期看，房地产对经济的依赖将逐步降低，有利于经济均衡增长。

消费与投资

• 消费方面：受到预期偏弱影响，消费增长乏力，尤其是商品消费；服务消费韧性较强，但大宗商品如汽车消费仍显疲软。政府推动消费品以旧换新政策对消费有提振作用，预计三季度社零增速约5.2%。
• 投资方面：制造业和基建投资成为增长主力，尤其是大规模设备更新政策推动制造业投资。基建投资受专项债发行滞后影响，增速放缓。房地产投资仍处低位。

出口与制造业

• 外需支撑出口增长：外需复苏带动出口增长，机电产品和高附加值产品竞争力增强。预计三季度出口增长6.2%。
• 制造业韧性：工业生产明显回升，高技术制造业表现亮眼，新质生产力培育（如新能源、人工智能）为工业增长提供动能。三季度工业增加值增长6%，服务业同步恢复。

金融形势

• 货币政策优化：2024年央行通过降准降息、结构性工具支持实体经济，信贷结构优化，资金更多流向高技术、绿色等领域。企业融资成本稳中有降。
• 汇率与资本市场：人民币汇率保持稳定，A股震荡修复，外资增持境内债券和股票。

政策建议

• 宏观政策：继续发挥财政和货币政策协同作用，推动财税体制改革，优化支出结构，强化财政资金使用效率。房地产政策需加大支持，稳定市场预期。
• 结构性改革：扩大内需，培育外贸新动能，促进新质生产力发展。强化金融风险防控，支持企业“走出去”。

展望

• 下半年经济平稳运行，消费、制造业投资、出口将继续提供支撑。房地产调整压力仍存，需警惕系统性风险。

**[注]：本文仅为内容摘要，实际分析内容详尽深入，建议查阅完整报告。]