20231008-中国银行-中国经济金融展望报告2023年第4季度（总第56期）_58页_2mb

中国经济金融展望报告（2023年第四季度）总结

一、三季度经济表现回顾

• 经济持续恢复，企稳趋势初显，服务消费强劲复苏，服务业供需两旺。
• 产业结构优化，高技术、绿色制造投资增长强劲，新动能提振工业和制造业。
• 结构性挑战存在，房地产市场持续调整，居民消费意愿低迷，出口面临压力。

预计三季度GDP增长4.4%，较上半年低1.1个百分点。

二、四季度展望

• 内外部环境不确定，但稳增长政策持续发力。
• 预计四季度GDP增长5.7%，全年增长5.2%，实现全年预期目标。
• 内需逐步修复，服务消费、基建投资、制造业投资有望回升。
• 外贸逐步改善，新能源产品竞争力增强，但全球需求疲软仍具挑战。

三、政策建议

1. 财政政策

• 加力提效，进一步扩大有效需求。
• 强化结构性支持，优化民生领域支出。
• 推动债务风险化解，完善地方政府化债机制。

2. 货币政策

• 支持实体经济，优化信贷结构。
• 保持流动性合理充裕，引导LPR和存款利率调整。
• 预防信用风险，支持房地产市场与金融体系稳定。

四、风险分析

1. 宏观经济风险

• 房地产下行对GDP构成明显拖累。
• 外需疲软影响出口，大宗商品价格波动加大经济不确定性。
• 居民预期偏弱降低消费能力。

2. 结构性调整风险

• 服务消费、制造业供给、就业复苏存在不均衡。
• 产业链海外转移持续，低附加值制造业面临挑战。

五、重点产业展望

1. 基础设施与REITs

• 基础设施公募REITs推动资产盘活，政策支持力度加强。

2. 澳门经济

• 澳门经济复苏强劲，旅游业重启带动本地消费。
• 推动“旅游+”、“非博彩元素”多元化发展战略落地。

六、货币政策与市场展望

• 货币政策将维持稳中偏宽，流动性效率提升。
• 人民币汇率波动加大，外汇政策拟防超调及单边货币行为。
• A股市场低位企稳，政策密集介入将改善市场信心。

附录：政策与数据要点（见报告）

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