20160905-华融证券-基础化工行业周报_乙二醇_BDO领涨_18页_1023kb

基础化工行业周报（2016.8.30-2016.9.5）总结

核心内容概览

本期基础化工行业整体表现偏弱，中信基础化工指数下跌1.08%，但部分子行业及个股表现突出，乙二醇、BDO等产品领涨。报告涵盖了市场回顾、行业及公司动态、主要产品价格变化、投资策略及风险提示等多个方面，为投资者提供了详尽的行业分析。

主要观点

市场表现

• 沪深300指数小幅上涨0.19%，而中信基础化工指数下跌1.08%。
• 23个三级子行业中，有12个跑赢行业指数，其中氯碱、其他化学制品、氨纶、粘胶和氮肥涨幅居前。
• 个股方面，方大化工、世龙实业、乐通股份、三聚环保和ST明科涨幅领先；浙江众成、彩虹精化、雅克科技、国发股份和湘潭电化跌幅靠前。

行业动态

• 全球钾肥巨头并购：加拿大Potash Corp.与Agrium Inc.正在洽谈并购，旨在应对市场低迷，降低生产成本。
• 环保政策收紧：环保部发布新的氯碱行业污染物排放标准，要求氯碱企业在污水处理和废气处理方面加大投入，短期内可能增加生产成本。
• 中泰化学获专项资金：新疆富丽达纤维有限公司收到230万元节能减排专项资金，用于支持环保项目。
• 佰利联提价：受国际市场需求影响，佰利联上调氯化法钛白粉销售价格，对业绩有积极影响，但存在销量波动风险。

产品价格变化

• 本期58种化工产品中，15种上涨，4种下跌。
• 涨幅前五的产品为：乙二醇（+7.69%）、BDO（+4.29%）、甲苯（+4.21%）、烧碱（+3.77%）和丁二烯（+3.66%）。
• 跌幅前四的产品为：棉花（-1.79%）、己二酸（-1.32%）、涤纶短纤（-0.73%）和TDI（-0.48%）。

关键信息

投资策略

• 本期化工品以涨为主，乙二醇、BDO等产品涨幅显著。
• 基于中报表现良好，未来业绩增长预期明确，继续看好锂电池材料、农化、化工新材料等子行业。

风险提示

• 政策风险：环保政策趋严可能对行业成本和利润造成影响。
• 新产能建设风险：新产能若未达预期，可能影响行业供需平衡。
• 安全生产风险：行业安全标准提高，可能对生产运营带来一定挑战。

投资评级定义

行业及公司跟踪

行业动态

• 全球钾肥市场面临产能过剩与价格下滑压力，两大巨头并购意图明显。
• 新排放标准将对氯碱行业带来较大的环保成本压力，需关注企业应对能力。

公司动态

• 中泰化学子公司获得节能减排专项资金，有助于其环保升级。
• 佰利联因国际市场需求上涨，上调氯化法钛白粉价格，但需警惕销量变化带来的不确定性。

主要产品价格走势

• 上涨产品：乙二醇、BDO、甲苯、烧碱、丁二烯
• 下跌产品：棉花、己二酸、涤纶短纤、TDI

结论

本期基础化工行业整体承压，但部分细分领域如氯碱、其他化学制品等表现较好。环保政策的收紧对行业成本构成挑战，同时，部分企业通过资金支持和产品调价策略积极应对市场变化。建议关注业绩稳定、未来增长预期明确的子行业，同时警惕政策、产能和安全方面的风险。