通信行业深度报告：平台化经营的5G时代，运营商如何设计套餐-20191016-中泰证券-41页_3mb

通信行业与5G时代运营商套餐设计分析

核心内容

本报告分析了通信行业在5G时代的转型趋势，重点探讨了运营商在5G时代如何通过套餐设计推动业务发展与平台化经营。5G技术的高速率、低时延、低功耗、广覆盖、高容量等优势，将促使运营商从传统信息运营商向平台运营商转型，通过构建5G物联网生态体系，实现与垂直行业的深度融合。

主要观点

• 运营商角色转变：随着5G技术的发展，运营商将从信息运营商转变为平台运营商，通过网络与下游应用的结合，提供定制化服务，拓展新的市场空间。
• 套餐设计的重要性：套餐设计是运营商在5G时代的核心营销手段，影响其营收规模、竞争战略及产业发展趋势。
• 商业模式创新：运营商将从B2C模式转向B2B2C模式，通过引入第三方中介平台，实现服务与网络的捆绑销售。
• 5G套餐发展阶段：5G套餐设计将经历用户迁移期、创新经营期和价值重构期三个阶段，初期以C端为主，后期将向B端拓展，创造新的商业模式。
• 计费方式多样化：未来5G套餐将从单量纲计费（流量）向多量纲计费（速率、时延、服务）转变，用户将基于服务级别付费。
• 终端形式多样化：随着物联网的发展，运营商套餐将逐步扩展至非手机终端，如可穿戴设备、车载终端等。

关键信息

5G套餐设计的三个阶段

1. 用户迁移期：主要基于现有4G套餐设计，强调高网速，吸引首批用户，重点在于用户体验和市场导入。
2. 创新经营期：套餐将根据速率、数据使用量、时延等进行差异化定价，形成多层次、全方位的套餐体系。
3. 价值重构期：基于服务定价，引入第三方中介平台，实现服务与网络的捆绑销售，推动运营商平台化运营。

4G套餐设计的三个发展阶段

1. 用户流量导入期：以高端客户为突破口，通过语音与数据双中心定价模式，逐步培养用户流量使用习惯。
2. 流量规模经营期：面向全体用户，推出不限流量套餐，提升户均流量规模，实现流量的指数增长。
3. 流量精细经营期：对用户进行精细化分类，推出分时流量包、定向流量套餐等，提升流量整体价值和网络利用率。

套餐设计的营销手段

• 套餐营销：通过主产品带动附属产品，形成异业联盟。
• 渠道营销：包括线上和线下渠道，其中线下渠道面临KPI导向带来的高成本和高资源消耗。
• 其他营销手段：如终端补贴、捆绑销售等。

5G套餐设计的组合推广方式

• 套餐折扣：根据用户网龄提供不同折扣。
• 购机优惠：与手机厂商合作，提供最大600元的购机优惠。
• 业务体验：为用户提供5G云游戏、超高清视频、云VR等体验服务。

5G套餐的国际对比

• 韩国：5G套餐以应用区分档位，提供完全不限量服务，重点在VR、AR及明星内容方面。
• 美国与欧洲：5G套餐仍处于初级阶段，创新功能和计费方式尚未出现。

投资建议

• 关注5G手机相关企业：如闻泰科技、信维通信等，5G手机上量将推动5G套餐的普及。
• 关注高带宽应用企业：如会畅通信、淳中科技、易尚展示等，5G将加速视频会议、AR/VR等应用的普及。
• 关注物联网应用企业：如移远通信，预计在5G手机套餐推出后，明年将推出物联网应用套餐，加速物联网发展。
• 关注运营商平台化转型：如中国联通、中国移动等，5G将带来运营商价值重估。

风险提示

• 运营商经营质量改善不达预期
• 资本支出和运营成本变化不及预期
• 5G业务进展不及预期
• 政策扶持力度不及预期
• 中美关系缓和低于预期
• 市场系统性风险

图表目录（部分）

• 图表1：移动通信技术标准的演变情况
• 图表2：5G网络的技术特点
• 图表3：物联网产业架构
• 图表4：全球物联网连接数增长预测
• 图表5：全球4G和5G用户占比呈提升趋势
• 图表6：运营商角色的变化
• 图表7：2G时代通信产业链概况
• 图表8：中国移动1999-2001年营收结构
• 图表9：3G时代通信产业链概况
• 图表10：中国移动2009-2013年营收结构
• 图表11：4G时代通信产业链概况
• 图表12：中国移动2014-2018年营收结构
• 图表13：5G时代运营商的商业模式
• 图表14：2G、3G、4G运营商的业务种类
• 图表15：5G时代运营商的业务种类
• 图表16：运营商的营销手段
• 图表17：电信业务收入累计同比增长
• 图表18：2012-2018 3G/4G用户总数占比
• 图表19：2012-2019H1 运营商移动流量收入及增速
• 图表20：2012-2019H1运营商语音收入及增速
• 图表21：2012-2018运营商移动业务用户ARPU值
• 图表22：2014-2018运营商4G用户DOU值
• 图表23：《关于开展深入推进宽带网络提速降费支撑经济高质量发展2019专项行动》
• 图表24：中国移动重点管控六项行为
• 图表25：三大运营商4G基本套餐资费对比（2014年）
• 图表26：三大运营商4G套餐外资费情况对比（2014年）
• 图表27：三大运营商4G基本套餐资费特点对比
• 图表28：中国移动数据共享套餐（2014年）
• 图表29：三大运营商不限流量套餐对比（2017年）
• 图表30：2009-2018年移动互联网接入流量
• 图表31：运营商流量分时计费资费情况（2019年）
• 图表32：三大运营商定向套餐情况（2019年）
• 图表33：5G公众市场相关产业链发展进程预判
• 图表34：5G套餐的设计思路
• 图表35：非手机移动终端形态多样化
• 图表36：5G运营商套餐设计节奏及思路
• 图表37：中国移动5G套餐预约情况（2019.10.15）
• 图表38：中国电信5G套餐预约情况（2019.10.15）
• 图表39：三大运营商5G套餐预约活动对比
• 图表40：韩国5G套餐情况
• 图表41：美国5G套餐情况
• 图表42：欧洲5G套餐情况
• 图表43：中国移动发展历程
• 图表44：中国移动业务收入结构（2018年）
• 图表45：中国移动资本开支结构图
• 图表46：中国移动2014-2019H1营业收入及增速
• 图表47：中国移动2014-2019H1净利润及增速
• 图表48：中国移动2014-2019H1净利率
• 图表49：中国移动2014-2019H1销售费用率
• 图表50：中国电信发展历程
• 图表51：中国电信业务收入结构（2018年）
• 图表52：中国电信资本开支结构图
• 图表53：中国电信2014-2019H1营业收入及增速
• 图表54：中国电信2014-2019H1净利润及增速
• 图表55：中国电信2014-2019H1净利率
• 图表56：中国电信2014-2019H1期间费用率
• 图表57：中国联通发展历程
• 图表58：中国联通创新业务的组成
• 图表59：中国联通资本开支结构图
• 图表60：中国联通2014-2019H1营业收入及增速
• 图表61：中国联通2014-2019H1净利润及增速
• 图表62：中国联通2014-2019H1毛利率及净利率
• 图表63：中国联通2014-2019H1期间费用率