20191016-中泰证券-通信行业深度报告：平台化经营的5G时代，运营商如何设计套餐_41页_3mb

通信行业5G套餐设计与平台化转型分析

核心内容

本报告围绕5G时代运营商的套餐设计与平台化转型展开，分析了5G对通信行业的深远影响，并探讨了运营商在面对流量收入放缓、语音收入下降及政策要求“提速降费”的背景下，如何通过套餐设计进行创新与调整。

5G技术具有高速率、低时延、低功耗、广覆盖、高容量等优势，为运营商提供了构建平台化运营的契机。运营商将从传统的信息运营商逐步转型为平台运营商，通过与垂直行业应用场景结合，拓展新的市场空间。

主要观点

• 5G套餐设计将经历三个阶段：用户迁移期、创新经营期、价值重构期。
• 运营商角色转变：从“电信运营商—信息运营商—平台运营商”。
• 套餐设计的核心作用：是运营商5G时代的重要营销手段，影响其未来竞争战略和发展趋势。
• 营销手段多样化：运营商将采用套餐营销、渠道营销和其他营销方式，如终端补贴、捆绑销售等。
• 5G套餐推广方式：以“套餐折扣+购机优惠+业务体验”为核心，吸引用户预约并提前体验5G服务。
• 4G套餐设计发展路径：经历了用户流量导入期、流量规模经营期、流量精细经营期，为5G套餐设计提供了参考。

关键信息

5G套餐设计阶段

1. 用户迁移期：基于现有4G套餐设计，突出5G网络的高网速，主要面向C端用户，以流量计费。
2. 创新经营期：采用多种定价方式，依据流量使用量、速率、时延等进行组合定价，逐步形成有层次、有差异的套餐体系。
3. 价值重构期：基于服务定价，引入第三方中介平台，服务与网络捆绑，拓展B端市场，推动平台化运营。

5G套餐推广策略

• 套餐折扣：优惠时长均为6个月，根据用户网龄不同，折扣力度有所差异。
• 购机优惠：运营商与手机厂商合作，为不同机型提供不同优惠力度。
• 业务体验：为预约用户提供100GB流量体验，让用户接触5G应用如云游戏、云VR等。

海外5G套餐情况

• 韩国：5G套餐主要通过应用区分档位，提供不限量流量和不同内容服务。
• 美国：5G套餐仍处于初级阶段，创新功能和计费方式尚未出现。
• 欧洲：5G套餐发展较为缓慢，运营商尚未推出具有竞争力的产品。

国内运营商概况

• 中国移动：我国最大的移动通信运营商，市场份额最大。
• 中国电信：领先的综合智能信息服务运营商。
• 中国联通：率先进行混改，体制改革释放红利。

4G套餐发展阶段

1. 用户流量导入期：以高端客户为突破口，逐步培育流量使用习惯，采用语音、数据双中心定价。
2. 流量规模经营期：面向全体用户，推出不限流量套餐，提升户均流量规模。
3. 流量精细经营期：对客户进行细分，推出分时计费、定向套餐等，提升流量整体价值。

投资建议

• 关注闻泰科技、信维通信等在5G手机及配套产业链上的企业。
• 关注会畅通信、淳中科技、易尚展示等在高带宽应用如视频会议、AR/VR领域的公司。
• 预计明年物联网应用套餐将推出，关注移远通信等物联网相关企业。
• 5G驱动的平台化运营将带来运营商价值重估，关注中国联通、中国移动等核心运营商。

风险提示

• 运营商经营质量改善不达预期。
• 资本支出和运营成本变化不及预期。
• 5G业务进展不及预期。
• 政策扶持力度不及预期。
• 中美关系缓和低于预期。
• 市场系统性风险。

图表目录（部分）

• 图表1：移动通信技术标准的演变情况
• 图表2：5G网络的技术特点
• 图表3：物联网产业架构
• 图表4：全球物联网连接数增长预测
• 图表5：全球4G和5G用户占比呈提升趋势
• 图表6：运营商角色的变化
• 图表7：2G时代通信产业链概况
• 图表8：中国移动1999-2001年营收结构
• 图表9：3G时代通信产业链概况
• 图表10：中国移动2009-2013年营收结构
• 图表11：4G时代通信产业链概况
• 图表12：中国移动2014-2018年营收结构
• 图表13：5G时代运营商的商业模式
• 图表14：2G、3G、4G运营商的业务种类
• 图表15：5G时代运营商的业务种类
• 图表16：运营商的营销手段
• 图表17：电信业务收入累计同比增长
• 图表18：2012-2018年3G/4G用户总数占比
• 图表19：2012-2019H1运营商移动流量收入及增速
• 图表20：2012-2019H1运营商语音收入及增速
• 图表21：2012-2018运营商移动业务用户ARPU值
• 图表22：2014-2018运营商4G用户DOU值
• 图表23：《关于开展深入推进宽带网络提速降费支撑经济高质量发展2019专项行动》
• 图表24：中国移动重点管控六项行为
• 图表25：三大运营商4G基本套餐资费对比（2014年）
• 图表26：三大运营商4G套餐外资费情况对比（2014年）
• 图表27：三大运营商4G基本套餐资费特点对比
• 图表28：中国移动数据共享套餐（2014年）
• 图表29：三大运营商不限流量套餐对比（2017年）
• 图表30：2009-2018年移动互联网接入流量
• 图表31：运营商流量分时计费资费情况（2019年）
• 图表32：三大运营商定向套餐情况（2019年）
• 图表33：5G公众市场相关产业链发展进程预判
• 图表34：5G套餐的设计思路
• 图表35：非手机移动终端形态多样化
• 图表36：5G运营商套餐设计节奏及思路
• 图表37：中国移动5G套餐预约情况（2019.10.15）
• 图表38：中国电信5G套餐预约情况（2019.10.15）
• 图表39：三大运营商5G套餐预约活动对比
• 图表40：韩国5G套餐情况
• 图表41：美国5G套餐情况
• 图表42：欧洲5G套餐情况

总结

5G时代的到来，将推动运营商从信息运营商向平台运营商转型。5G套餐设计将经历三个阶段，初期主要吸引C端用户，后期将拓展至B端，形成B2B2C商业模式。运营商将通过多样化计费方式、创新产品体系和精细化管理提升盈利能力和用户粘性。同时，5G套餐的推广将结合“套餐折扣+购机优惠+业务体验”的组合策略，为5G生态的构建提供支持。未来，随着5G技术的成熟和应用场景的拓展，运营商将实现价值重构，推动整个通信行业的变革。