20210909-光大证券-新能源_环保领域碳中和动态追踪（二十九）_抽水蓄能中长期发展规划印发_需求迫切_潜在开发空间广阔_2页_315kb

行业研究总结：抽水蓄能中长期发展规划印发

核心内容

国家能源局于9月9日发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》（以下简称《规划》），标志着我国在新能源发展背景下对抽水蓄能储能技术的重视程度显著提升。该规划旨在满足新能源大规模并网对调节电源的迫切需求，推动抽水蓄能产业的高质量发展。

主要观点

• 抽水蓄能的重要性
  抽水蓄能是当前最成熟、经济性最优的储能方式，被视作电力调节的中坚力量，尤其在新能源占比不断提高的背景下，其作用愈发关键。

• 发展目标明确
  根据《规划》，我国抽水蓄能的发展目标如下：

  • 到2025年，抽水蓄能投产总规模将超过6200万千瓦，较“十三五”时期翻一番；
  • 到2030年，投产总规模将达到1.2亿千瓦左右，较“十四五”再翻一番；
  • 到2035年，形成满足新能源高比例发展的现代化抽水蓄能产业体系，并培育一批大型骨干企业。

• 项目库扩容
  《规划》提出在全国范围内普查筛选抽水蓄能资源站点，建立中长期发展项目库。其中，重点实施项目库规模达4.21亿千瓦，储备项目库规模达3.05亿千瓦，显示抽水蓄能的潜在开发空间广阔。

• 投资窗口期来临
  “十四五”期间，抽水蓄能电站的建设将迎来新的发展窗口期，投资建议重点关注相关产业链的上游供应商及规划设计建设龙头。

关键信息

投资建议

• 关注企业：抽水蓄能机组生产供应商包括东方电气（A+H）、哈尔滨电气（H）、浙富控股；抽水蓄能规划设计建设龙头为中国电建。
• 行业评级：电力设备新能源行业评级为“买入”，环保行业也维持“买入”评级。

风险提示

• 新增投资规模低于预期；
• 其他储能技术如钠电、火电灵活性改造等降本显著；
• 相关公司其他业务发展不及预期。

附注信息

• 资料来源：行业与沪深300指数对比图（图示未展示）；
• 分析师信息：本报告由光大证券股份有限公司分析师团队撰写，包括殷中枢、郝骞、黄帅斌等；
• 法律声明：本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格，内容基于合法合规信息，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

公司信息

• 光大证券股份有限公司
  成立于1996年，是中国证监会批准的首批创新试点证券公司之一，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、承销保荐、自营、基金代销、融资融券等。
• 关联机构：包括光大新鸿基有限公司（香港）和Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited（英国）。

总结

《规划》的发布为抽水蓄能行业指明了发展方向，明确了未来15年的发展目标和路径，凸显了其在构建新型电力系统中的关键作用。随着新能源装机容量的持续增长，抽水蓄能作为最成熟、经济性最高的储能方式，将迎来发展机遇。投资者应关注相关产业链企业，同时注意潜在风险，合理评估投资价值。