橡胶专题报告：RCEP正式生效对橡胶期货的影响分析-20220104-宝城期货-16页_1mb

橡胶期货与RCEP协定影响分析总结

核心内容

本报告分析了《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式生效对我国橡胶期货市场的影响。重点围绕天然橡胶进口关税变化和轮胎出口关税降低两个方面展开。

主要观点

1. RCEP对天然橡胶进口关税的影响

• RCEP协定对我国主要进口天然橡胶的关税税率影响有限，无法显著降低作为沪胶和标胶期货交割品的橡胶进口成本。
• 我国主要进口天然橡胶品种的最惠国关税税率在未来10年主要呈现两种变化：
  • 乳胶、烟片胶、标准胶的最惠国税率维持不变，仍为20%。
  • 混合胶和复合胶的最惠国税率逐年递减至0%。
• 实际操作中，混合胶和复合胶已执行零关税，因此RCEP协定对我国主要进口天然橡胶的关税税率不产生实质性影响。
• 混合胶和复合胶作为天然橡胶的优质替代品，其进口量在2015年后因成分标准调整而大幅下降，但实际关税为0%。

2. RCEP对轮胎出口关税的影响

• RCEP协定降低了我国轮胎出口到部分国家的关税壁垒，有利于我国轮胎进一步打开海外市场。
• 菲律宾、泰国、文莱、老挝、缅甸、韩国、澳大利亚和新西兰8国对从我国进口卡客车胎的关税税率在未来15年逐渐降低，其中澳大利亚和老挝第二年将税率降至0%。
• 菲律宾、老挝、澳大利亚及新西兰对我国乘用车胎的关税税率在未来20年逐渐降低，其中菲律宾、老挝、澳大利亚和新西兰部分产品第二年将税率降至0%。
• RCEP协定有助于我国乘用车胎在上述国家拓展市场。

关键信息

1. 天然橡胶进口情况

• 我国天然橡胶进口依存度高达82.3%，其中超过95.9%的进口来自东盟国家。
• 2020年我国进口胶种中，混合胶占比最高，达51%。
• 标准胶主要用于轮胎生产，享受进料/来料加工出口退税优惠政策，因此关税影响较小。

2. 轮胎出口情况

• 我国轮胎出口主要分为新车配套、替换和出口三个领域，其中出口占比最高，约为40%。
• 2021年1-11月，我国橡胶轮胎出口量累计同比增长16.1%，出口额累计同比增长16.4%。
• 卡客车胎出口主要面向澳大利亚、老挝、越南等国家，乘用车胎出口主要面向日本、澳大利亚、韩国等国家。

3. RCEP对橡胶期货的影响

• RCEP协定对天然橡胶进口关税影响有限，但对轮胎出口有利。
• 随着轮胎出口壁垒的降低，我国橡胶需求预期将增强，从而改善国内胶市供需基本面，对橡胶期货形成正面偏积极的作用。

结构清晰

1. RCEP协定概述

• RCEP于2022年1月1日正式生效，由15个国家组成，覆盖全球约30%的GDP和27.4%的贸易总额。
• RCEP的主要内容包括货物贸易、服务贸易、投资、技术合作、人员流动、电子商务与数据交换、中小微企业发展等。

2. RCEP对天然橡胶进口关税的影响

• 乳胶、烟片胶、标准胶的最惠国税率维持不变，仍为20%。
• 混合胶和复合胶的最惠国税率逐年递减至0%。
• 实际操作中，混合胶和复合胶已执行零关税，因此RCEP协定对我国主要进口天然橡胶的关税税率不产生实质性影响。

3. RCEP对轮胎出口关税的影响

• 菲律宾、泰国、文莱、老挝、缅甸、韩国、澳大利亚和新西兰8国对从我国进口卡客车胎的关税税率在未来15年逐渐降低。
• 菲律宾、老挝、澳大利亚和新西兰对从我国进口乘用车胎的关税税率在未来20年逐渐降低。
• RCEP协定有助于我国轮胎进一步打开海外市场，增强橡胶需求预期，从而改善国内胶市供需基本面，对我国橡胶期货形成正面偏积极的作用。

4. RCEP对橡胶期货的正面影响

• RCEP协定对天然橡胶进口关税影响有限，但对轮胎出口有利。
• 随着轮胎出口壁垒的降低，我国橡胶需求预期将增强，从而改善国内胶市供需基本面，对橡胶期货形成正面偏积极的作用。

分析师简介

• 本报告由宝城期货研究所能源化工团队发布。
• 团队曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员，期货日报特约记者，期货日报商学院特约讲师。
• 曾荣获2019-2021年郑商所甲醇高级分析师称号，2021年郑商所甲醇资深分析师称号。
• 2019-2021年最佳工业品分析师称号，2015年大商所木材优秀研究员，2012年最佳焦炭分析师，2010-2011年大商所十大化工研发团队成员之一。
• 在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》和《期货日报》等报刊发表文章千余篇。

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