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棉花早报——2026年1月9日总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年1月9日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合全球及中国棉花供需平衡数据，评估棉花价格走势及市场影响因素。

主要观点

1. 基本面分析

• 新疆棉种植面积调控：预计2026年新疆棉种植面积可能减少超10%，对市场形成利好支撑。
• USDA数据：2025/26年度全球棉花产量预计为2608.1万吨，消费量为2582.3万吨，期末库存为1654.1万吨，整体供需偏紧。
• 中国进口情况：11月我国棉花进口12万吨，同比增加9.4%；棉纱进口15万吨，同比增加25%。
• 消费情况：11月我国纺织品服装出口同比下降5.12%，显示外部需求疲软，对棉花消费形成压力。

2. 市场走势分析

• 基差情况：现货3128b全国均价为15992元/吨，基差为1252（05合约），升水期货，显示市场对期货价格的支撑。
• 库存情况：中国农业部2025/26年度12月预计期末库存为835万吨，库存增加对市场形成偏空影响。
• 盘面走势：20日均线向上，K线在均线上方，技术面偏多。
• 主力持仓：主力持仓偏多，净持仓减少，但整体趋势仍偏多。

3. 价格预期

• 棉花主力05合约上方15000附近压力较大，短期可能受压回落。
• 棉花已连续一个多月上涨，部分低位多单获利了结，套保盘重新介入，短期进入回调模式。

关键信息

利多因素

• 新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%，供应减少。
• 年前下游补库需求增加。
• 对美出口关税降低10%，提升出口竞争力。

利空因素

• 总体外贸订单下降，需求疲软。
• 期末库存增加，市场压力加大。
• 新棉大量上市，供应端压力显现。
• 传统消费淡季，需求放缓。

全球棉花供需平衡表（ICAC）

中国棉花供求平衡表（2025年12月）

涤纶短纤价格与加工利润

• 涤纶短纤价格数据与加工利润数据均显示市场波动，但未直接提及对棉花的直接影响。

重要数据与图表

• 基差图：显示现货与期货价差，升水期货，偏多。
• 价差图：棉花01-05价差，反映市场预期。
• 进口到港报价：反映当前进口成本，对价格形成支撑。
• 仓单情况：显示棉花期货仓单变化，对市场流动性有影响。
• 工业库存：显示棉花工业库存变化，反映下游需求。
• 商业库存：显示棉花商业库存变化，反映市场供需关系。
• 棉花折存天数：反映棉花库存周转情况。

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