20220725-平证证券_香港_有限公司-港股策略_美国经济衰退担忧加深_9页_1mb

港股市场分析总结

核心内容

本报告由平安证券（香港）分析师团队撰写，涵盖港股市场近期表现、美国经济衰退风险、欧央行加息影响、市场估值与流动性状况、以及投资建议等内容。

主要观点

1. 全球股市普涨，港股小幅反弹

• 全球市场：上周全球股市普遍上涨，纳斯达克指数涨幅最大，日经225指数涨幅也较大，而富时100指数涨幅最小。
• 港股表现：以恒生指数为代表的港股市场小幅反弹，涨幅为1.53%。
• 行业表现：港股行业板块普遍上涨，其中恒生资讯科技业涨幅最大，恒生综合业涨幅最小；仅恒生地产建筑业下跌2.02%。

2. 美国经济衰退担忧加深

• 服务业PMI跌破荣枯线：美国7月服务业PMI创26个月新低，显示经济景气度下降。
• 制造业PMI初值为52.3：略高于预期，但低于前值，表明经济复苏动能减弱。
• 联储货币政策转向：预计2023年上半年联储将转向宽松政策，但需等待其释放明确指引。

3. 欧央行加息影响美元指数

• 欧央行加息50bp：为2011年以来首次加息，三大关键利率均转正，同时批准TPI工具。
• 美元指数回落：加息后美元指数高位回落，但因美联储仍有加息空间，美元指数仍存在再次冲高的可能。

4. 下周联储加息预期

• 加息75bp概率较高：根据近期美联储官员讲话和经济数据，下周联储议息会议大概率加息75个基点。
• 后续加息力度下降：随着通胀回落，未来加息力度可能降至25~50bp。

5. 港股波动或加大，关注中游制造与消费主线

• 中报季影响市场情绪：市场关注点将转向后续景气度好转的板块。
• 中游制造关注点：新能源与新能车相关设备领域。
• 消费主线关注点：疫后修复与消费互联网中的短视频和外卖赛道。

关键信息

市场数据

• 沪深300：下跌0.24%，历史分位47.8%。
• 恒生指数：上涨1.53%，历史分位24.4%。
• 标普500：上涨2.55%，历史分位40.9%。
• 港股通净买入：周度南向资金净流入24.27亿元，历史分位42.4%。
• HIBOR利率：7天期上涨至0.51%，历史分位82.1%。
• 汇率变动：美元兑港币下跌至7.85，历史分位94.8%；美元兑离岸人民币为6.76，历史分位78.1%。

风险提示

1. 新冠变异带来新冲击；
2. 全球财政刺激弱于预期或货币收紧提速快于预期；
3. 宏观经济回落快于预期；
4. 地缘局势升级、海外市场波动加剧。

投资评级系统

分析员声明

• 所有意见反映分析员对相关发行人及证券的市场分析的个人看法。
• 分析员及其有联系者在报告发出前30日内未交易所提及的股票。
• 分析员未持有所评论发行人的财务权益，亦未担任其高级人员。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 平证证券（香港）不对报告内容的准确性、完整性或正确性作出任何保证。
• 报告信息来源于公开数据，可能包含不完整信息。
• 报告内容可能随时更改，且不承诺提供变更通知。
• 报告仅限指定收件人使用，未经许可不得复制、派发或发行。
• 平证证券（香港）及其关联公司可能持有相关公司财务权益，但不构成利益冲突。

联系信息

• 分析师：

  • 薛威：CE No. BQL518，电话：86-021 2066 7920，邮箱：xuewei092@pingan.com.cn
  • 魏伟：CE No. B0T313，电话：86-021 3863 4015，邮箱：weiwei170@pingan.com.cn
  • 李峰：CE No. BPX900，电话：852-3762 9696，邮箱：Lifeng383@pingan.com.cn

• 地址：香港中环皇后大道中99号中环中心36楼3601室

• 电话：(852)37629688

• 电邮：research.pacshk@pingan.com

• 版权：平证证券（香港）2022版权所有，保留一切权利。