20230830-东吴证券-四方股份-601126.SH-2023年半年报点评_业绩符合预期_网内网外协同发展_3页_435kb

四方股份2023年半年报总结

核心业绩

• 2023年上半年，公司营收同比增长20%，归母净利润同比增长17%，扣非净利润同比增长21%，符合市场预期。
• 第二季度业绩环比增长，营收和净利润环比分别增加44%和45%。
• 毛利率为36.10%，同比增长15.2个百分点；归母净利率略降0.33个百分点。

增长驱动因素

• 网内业务稳健增长，输变电保护和自动化系统产品营收同增20%，毛利率大幅提升。
• 新能源业务营收同增23%，毛利率显著提高，受益于客户订单扩展和产品优化。
• 海外业务营收同增81%，毛利率高增长，国际市场逐步拓展。

财务状况

• 研发和销售费用增加，总计增长22%，支持市场拓展和产品创新。
• 经营活动现金流净流入0.44亿元，同比增长134%，体现改善。
• 预计全年盈利能力持续提升，维持“买入”评级，目标PE从216倍降至1145倍。

风险提示

• 电网投资和新能源发展可能不及预期，竞争加剧风险。

未来展望

• 新能源板块保持高增长，海外业务望成第二增长点。