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第一创业证券研究所：电视面板行业景气有望见底回升

核心观点

2025年1月，电视面板价格出现上涨趋势，主要大尺寸面板价格显著提升，中小尺寸面板价格保持稳定。具体来看：

• 65寸面板价格上涨2美元/片，达到178美元/片
• 75寸面板价格上涨2美元/片，达到242美元/片
• 85寸面板价格上涨3美元/片，达到360美元/片

分析师郭强认为，基于2024年国内面板价格稳定、大尺寸面板销售面积增长、以及2025年以旧换新政策持续等因素，国内面板企业及配套玻璃企业的盈利表现有望改善。

主要观点与关键信息

1. 2024年面板价格稳定，大尺寸销售增长显著

• 2024年国内面板价格基本维持稳定，未出现大幅波动。
• 大尺寸面板在家电以旧换新政策推动下，销售面积同比增长7.7%。
• 2025年以旧换新政策将全年持续，预计进一步推动面板销售增长。

2. 行业集中度提升，竞争格局改善

• 2023年面板价格大跌，导致三星和LG加速退出TFT电视面板行业，LG广州厂已出售。
• 2023年全球大尺寸LCD面板厂数量减少至8家，国内面板厂（如京东方、华星光电、惠科）成为全球绝对三强。
• 截至2024年11月，中国大陆液晶电视面板厂在全球的出货量市占率达68.6%，集中度进一步提升，行业竞争格局持续改善。

3. 大尺寸电视趋势明显，推动面板需求增长

• 2024年1~11月，国内电视零售市场85寸电视占比从10%提升至20%，增幅达10个百分点。
• 2023年该占比已从5%提升至12%，增加了7个百分点。
• 大尺寸化趋势显著，推动面板面积需求增长，带动行业整体增长。

风险提示

• 本报告基于历史数据分析，未来可能出现产能出清不理想或下游需求不及预期等情况，导致实际结果与预测出现偏差。
• 投资者应结合自身判断，谨慎决策，避免依赖本报告作出投资决定。

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总结

电视面板行业在2025年1月出现价格上涨迹象，尤其在大尺寸面板领域表现突出。国内面板企业受益于以旧换新政策的持续、行业集中度的提升以及大尺寸化趋势的加快，盈利前景向好。然而，市场存在不确定性，需警惕产能出清与需求变化带来的风险。