20240301-浙商证券-荣盛石化-002493.SZ-公司点评报告_制定_质量回报双提升_方案_推动全球化布局与研发创新驱动_3页_438kb

荣盛石化公司点评报告总结

荣盛石化（002493）最新制定“质量回报双提升”行动方案，聚焦实业报国、创新驱动与股东回报。

投资要点

1. 全球化布局扩展：公司引入沙特阿美作为战略投资者，并收购其旗下SASREF炼厂50%股权，推动两国大型一体化项目。
2. 研发持续加码：2022年研发费44亿元，2023前三季度已达62亿元，重点发展EVA、POE等高端新材料，未来利润增长显著。
3. 股东回报提升：累计现金分红超75亿元，通过回购提振市场信心，三期累积回购金额约70亿元。

独立观点

1. 全球化战略助力成本控制与项目收益。
2. 新材料布局及高研发投入有望驱动盈利水平提升。
3. 社会价值与长期发展能力构成企业核心竞争力。

估值与建议

预计2023-2025年归母净利润增速分别为-66.78%、+555.20%、+426.70%。当前PE为94.2~101倍，维持“买入”评级。
建议关注因素：勘探风险、项目进度、供需关系等。