20200920-安信证券-环保及公用事业周报_生物质发电新增项目实施方案落地_稳预期行业持续发展_17页_1mb

环保及公用事业周报（2020.9.14-2020.9.20）总结

核心内容概述

本周环保及公用事业行业呈现积极发展态势，主要围绕生物质发电补贴政策、动力煤价格反弹、天然气价格小幅上涨及行业投资组合推荐展开。

生物质发电政策落地

国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》，明确了“以收定补、新老划段、有序建设、平稳发展”的总体思路。2020年新增生物质发电补贴额度为15亿元，中央资金逐步退出，地方资金逐步接手，同时垃圾处理收费制度有望加速推进。建议关注垃圾焚烧企业：【瀚蓝环境】【城发环境】【旺能环境】【上海环境】【伟明环保】。

动力煤价格小幅反弹

动力煤港口和产地价格小幅上涨，其中秦皇岛Q5500动力煤平仓价为588元/吨，周环比上涨16元/吨。全国重点电厂库存稳中有降，建议关注水电龙头【长江电力】【川投能源】，以及中报业绩高增长的火电企业【华能国际】【华电国际】。同时，进口煤政策变化可能影响后期煤价走势。

天然气价格环比上涨

全国LNG周均价小幅上涨，接收站和工厂价格均有上调。国家管网集团组建完成，注册资本为5000亿元，有利于推动天然气市场化改革，利好具备用户优势和气源优势的城燃企业，如【深圳燃气】【新奥股份】。

主要观点

• 生物质发电：政策落地有助于稳定行业预期，推动持续发展。
• 动力煤：价格小幅反弹，建议关注水电和火电龙头。
• 天然气：价格上涨，推动市场化改革，利好城燃企业。
• 投资组合：推荐【碧水源】【瀚蓝环境】【盈峰环境】【龙马环卫】【维尔利】【长江电力】。

关键信息

行业政策

• 国家出台《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》，明确补贴机制调整及地方责任。
• 湖北省发布城市补短板强功能工程三年行动方案，计划三年内实现县以上城市污泥无害化处理率99%以上，城市生活垃圾无害化处理率100%，生活垃圾焚烧比例70%以上。
• 国家能源局发布《中国天然气发展报告(2020)》，指出2020年上半年天然气消费保持正增长，下半年面临挑战但发展基调不变。

市场表现

• 上周上证综指上涨2.38%，创业板指数上涨2.34%，环保及公用事业指数上涨1.64%。
• 环保板块中，水处理上涨2.32%，大气治理上涨2.28%，环境监测上涨1.52%，节能与能源清洁利用上涨4.21%。
• 电力板块中，火电上涨0.78%，水电上涨1.55%，清洁能源发电上涨1.3%，燃气上涨1.18%。

上市公司动态

• 桂东电力：并购重组事项通过，股票复牌。
• 三聚环保：控股股东股份解除质押。
• 博世科：实际控制人部分股权解除质押及再质押。
• 盈峰环境：公开发行可转换公司债券获核准。
• 中持股份：中标陟县第一污水处理厂三期工程。
• 侨银环保：中标阳新县静脉产业园项目。
• 兴蓉环境：投资建设成都市自来水七厂。
• 陕天然气：签订天然气购销合同。
• 重庆燃气：出资组建重庆天然气储运有限公司。
• 启迪环境：参股子公司签署供水工程项目特许经营合同。

投资组合推荐逻辑

• 碧水源：回归“技术+产品+运营”路径，盈利能力提升，市场竞争力增强。
• 瀚蓝环境：公用事业龙头，固废垃圾发电项目表现优异，有望受益于垃圾分类政策。
• 盈峰环境：环卫装备及服务双轮驱动，订单增长显著，市场占有率高。
• 龙马环卫：环卫装备市场占有率超过20%，业务规模持续扩大。
• 维尔利：有机固废处理龙头，受益于新固废法实施，技术领先。
• 长江电力：业绩稳健，高股息，具备长期投资价值。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 动力煤价持续高位运行。
• 水电来水不及预期。
• 电价下调风险。

投资建议

• 关注具备政策红利的环保及公用事业企业。
• 聚焦垃圾焚烧、污水处理、新能源等细分领域。
• 注意市场波动及政策变化带来的风险。