20210816-东兴证券-公用事业及环保行业_北京拟大幅提升非居民厨余垃圾计量收费标准_8页_824kb

公用事业及环保行业总结

核心内容

本报告聚焦公用事业及环保行业，分析市场表现、政策动态、价格变化及投资建议，涵盖电力、环保、天然气等细分领域。

主要观点

• 电力行业：电力及公用事业指数在2021年8月上半月上涨4.45%，跑赢沪深300指数1.65个百分点。当前用电需求已恢复至疫情前水平，但煤炭价格高位运行，建议配置水电、核电公司。
• 环保行业：北京拟大幅提升非居民厨余垃圾计量收费标准，从100元/吨上调至300元/吨，有助于提升垃圾管理精细化程度，推动垃圾减量、分类和资源化利用。
• 天然气行业：LNG价格持续上涨，增加城市燃气企业气源成本，对盈利造成压力。
• 可再生能源：国家能源局要求可再生能源项目按月上报进度，有利于推进并网和新能源发展。
• 新能源补贴：财政部表示不宜启用绿色债券解决新能源补贴问题，未来将通过绿证和碳交易机制合理补贴新能源环境效益。

关键信息

政策动态

• 北京非居民厨余垃圾收费：

  • 标准从100元/吨提升至300元/吨。
  • 120升桶收费从11元/桶提升至33元/桶。
  • 有助于降低垃圾含水含杂量，提升行业管理效率。

• 煤电企业运营保障：

  • 15座煤矿延期一年，涉及产能4350万吨/年。
  • 鼓励符合条件的煤矿核增产能，实行产能置换承诺制。
  • 宁夏允许煤电价格上浮不超过10%，有利于稳定煤炭价格和火电企业盈利。

• 可再生能源调度机制：

  • 国家能源局建立可再生能源项目开发建设按月调度机制，强化对项目进度的管理。

• 新能源补贴机制：

  • 财政部强调新能源补贴应通过绿证和碳交易机制实现，相关交易机制将逐步健全。

行业数据

• 电力行业：

  • 2021年1-7月用电量达47097亿千瓦时，同比增长15.6%。
  • 秦皇岛动力煤现货价格从年初689元/吨上涨至983元/吨，涨幅达42.67%。

• 环保行业：

  • 垃圾焚烧和环卫行业景气度高，龙头企业受益于行业集中度提升。
  • 北京非居民厨余垃圾含水含杂量约70%，计量收费制度将推动控水控杂。

投资建议

• 推荐标的：

  • 电力：长江电力、中国广核。
  • 环保：城发环境、瀚蓝环境、龙马环卫。
  • 天然气：关注LNG价格上涨对城市燃气企业的影响。

• 投资组合权重：

  • 每个公司推荐权重为20%，合计100%。

行业重点公司盈利预测与评级

未来3-6个月行业大事

• 2021-09-15：1-8月电力消费情况发布。

主要上市公司公告及其影响

风险提示

• 燃料价格超预期上涨；
• 液化天然气持续上涨；
• 市场系统性风险。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率15%~15%之间；
  • 中性：收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 洪一：中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，4年投资研究经验，东兴证券研究所分析师。
• 沈一凡：康奈尔大学硕士，纽约大学本科，曾供职于中国能建华东电力设计院，5年基础设施建设经验，东兴证券研究所分析师。

免责声明

本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，所引用信息来源于公开资料，报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，自行承担投资风险。