> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汇总总结：汛期对氧化铝生产的影响分析 ## 核心内容概述 本文主要分析了2026年7月17日铝、氧化铝及铝合金市场的价格、库存、成本与开工率等关键数据，并结合宏观环境与行业动态，探讨了汛期对氧化铝生产可能带来的影响。 ## 铝市场分析 ### 价格与升贴水 - **伦铝**：收盘于2622.0美元/吨 - **沪铝**：收盘于23185元/吨 - **现货升贴水**：华东0元/吨，中原-130元/吨，佛山15元/吨 - **LME铝现货升贴水**：(0-3)7.6美元/吨 ### 供应情况 - **电解铝建成产能**：4574.2万吨 - **运行产能**：4548.1万吨 - **行业开工率**：98.03% - **周度环比变化**：供应保持稳定，无明显变动 ### 需求表现 - **铝棒产量**：34.58万吨，周度环比-0.11万吨 - **铝板带箔产量**：39.27万吨，周度环比-0.03万吨 - **铝线缆龙头企业开工率**：64.00%，周度环比-2.60% - **铝板带箔龙头企业开工率**：68.40%，周度环比-1.00% - **铝箔龙头企业开工率**：71.30%，周度环比-0.10% - **铝型材开工率**：53.50%，周度环比+0.40% ### 库存情况 - **电解铝锭社会库存**：102.4万吨，周度变化-5.4万吨 - **铝棒社会库存**：11.5万吨，周度变化-0.2万吨 - **LME铝库存**：280100吨 - **上期所仓单库存**：379791吨 ### 利润情况 - **电解铝行业加权生产成本**：约16183元/吨 - **电解铝即时生产利润**：7017元/吨 ## 氧化铝市场分析 ### 价格 - **氧化铝主力合约**：2656元/吨 - **山西现货价格**：2775元/吨 - **河南现货价格**：2765元/吨 - **山东现货价格**：2745元/吨 - **贵州现货价格**：2780元/吨 - **广西现货价格**：2640元/吨 - **进口氧化铝FOB价格**：328美元/吨 ### 供应情况 - **全国建成产能**：12072万吨 - **运行产能**：9555万吨 - **周度环比变化**：+55万吨 - **开工率**：78.45% ### 成本与利润 - **进口矿成本**：70.5美元/吨 - **边际高成本企业生产成本**：2464元/吨，利润311元/吨 - **国产矿成本**：2752元/吨，利润23元/吨 - **氧化铝进口盈亏**：-114元/吨 ### 库存情况 - **全国氧化铝总库存**：635.4万吨，周度变化+2.3万吨 - **电解铝厂内库存**：390.2万吨，周度变化-1.3万吨 - **站台和港口库存**：164.1万吨，周度变化+1.9万吨 - **港口库存**：65.1万吨，周度变化+0.7万吨 - **氧化铝厂内成品库存**：16.0万吨，周度变化+0.0万吨 - **仓单库存**：297697吨 ## 铝合金市场分析 ### 价格 - **期货主力合约**：23025元/吨 - **江西保太报价**：23300元/吨 - **民用生铝采购价格**：18000元/吨 ### 库存情况 - **铝合金社会库存**：2.2万吨，周度变化-0.4万吨 - **厂内库存**：7.3万吨，周度变化+0.1万吨 ### 成本与利润 - **ADC12理论总成本**：23580元/吨 - **ADC12理论利润**：-80元/吨 ## 策略分析 - **铝市场**：整体维持高位震荡，受益于铝水比例提升与出口订单需求旺盛，短期内去库趋势不改。但需警惕宏观政策及中东冲突对通胀预期的影响。 - **氧化铝市场**：短期维持区间震荡，海外需求强劲支撑现货价格，但国内供给过剩导致库存小幅上升，价格难以大幅上涨。需关注山西地区因汛期可能对非煤尾矿的检查是否影响生产。 - **操作建议**：氧化铝可考虑波动操作或配合期权进行交易。 ## 风险提示 1. **海外矿石扰动**：如几内亚矿发运量减少或海运费波动 2. **宏观政策变化**：如美联储政策调整、国内经济刺激政策等 ## 图表说明 - **图1-4**：展示LME与国内铝价及升贴水的走势 - **图5-6**：反映进口与国产铝土矿价格 - **图7-8**：显示国产铝土矿产量与到港量 - **图9-10**：展示烧碱价格与山西进口矿成本利润 - **图11-14**：反映氧化铝产量、库存及净进口情况 - **图15-18**：展示氧化铝总库存、电解铝厂内库存及铝水比例、开工率 - **图19-20**：显示预焙阳极及其他辅料价格 - **图21-22**：反映电解铝利润与进口盈亏 - **图23-26**：展示铝社会库存及季节性变化 - **图27-28**：显示电解铝与铝棒出库数据 - **图29-34**：展示铝棒加工费、铝合金锭市场价及再生合金开工率 - **图35-36**：反映铝合金锭市场价与破碎生铝价格 - **图37-38**：显示铝合金锭社会库存与厂内库存 - **图39-40**：展示ADC12加权平均成本与理论利润季节性变化 ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 ## 联系人 - **蔺一杭**：从业资格号F03149704 ## 投资咨询业务资格 - **证监许可【2011】1289号** ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅为参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或修改。 ## 公司总部 - **地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com