20241207-中辉期货-棉花棉纱周报_棉价下探前低继续盘整_关注中下旬订单情况_25页_7mb

农产品团队周报：棉花棉纱市场分析

时间：2024年12月7日

摘要
本周进口棉价整体小幅回落，国内采摘加工进度逼近尾声，行业景气度维持高位但存在下行压力。全球气候因素预估对2025年全球棉花产量形成支撑，但国内供需变化及订单需求需关注中下旬变化。

一、全球气候与产量预期

• 拉尼娜事件概率较前期下降，2024年10-12月形成概率57%，预计持续至2025年1-3月。
• 历史数据显示，厄尔尼诺转拉尼娜年份（如1988年、1995年）全球棉产通常环比增长，2024/25年度产量或维持偏强态势。

二、进口棉价动态

进口端价格普遍松动：

• 美棉、澳棉价格下挫约50元/吨，巴西棉降幅达150元/吨，印度棉跌幅最显著（约200元/吨）。
• 外需疲软支撑进口需求减弱，主要港口库存环比增长75万吨至43182万吨。

三、国内供需情况

1. 生产端：

   • 新疆棉机采成本区间为14500-15000元/吨，塔城、伊犁、昌吉地区加工成本较高；
   • 全国采摘基本完成，交售、加工进度分别达97.5%、69.2%。

2. 订单与库存：

   • 10月纺织行业PMI回升至61.2%，行业景气指数降至50.2%，预期11月将回落；
   • 产成品库存小幅累积，纯棉纱库存可用天数增至15.5天，坯布库存增至8天；
   • 工业库存环比增长42万吨，主要港口库存增至5021万吨。

四、行业运行指标

• 开机率：纺纱开机率降至66.6%，同比低0.6%；织布开机率降至31.1%，同比低9.1%；
• 利润：纺织企业利润环比增长至3643元/吨，但订单天数持续缩短至11.16天。

五、进出口分析

1. 进口：

   • 10月棉花进口11万吨，同比减幅超六成；棉纱进口降幅27%；
   • 累计1-10月进口棉花239万吨，棉纱125万吨，均高于同期增长预期。

2. 出口：

   • 1-10月服装出口额同比增15%；10月纺织品出口环比增速101%，服装出口环比增速显著下滑。

六、市场展望

短期棉价重心下移，关注中下旬终端订单释放情况。成本端支撑仍存，但外需逐步承压，纺织行业需警惕供需平衡压力。