20240122-大越期货-铁矿石早报_17页_1mb

铁矿石早报总结 (2024年1月22日)

主要基本面

港口现货成交环比下跌，本周平均每日成交971万吨，环比减少。澳洲发货量小幅回落，巴西发货量回升，北方六港到港量维持高位，卸货效率提升，港口库存增至126419万吨，环比增2468万吨，港存增幅收窄。铁水产量小幅回升，但钢厂盈利率小幅回落，目前处于中性状态。

基差情况

日照港PB粉现货价1011元，折合盘面10886元，05合约基差1316，显示盘面贴水偏多；巴粗现货价971元，折合盘面10574元，05合约基差1004，基差表现偏多。

库存与盘面

港口库存环比增加，持多视角；盘面20日均线走平，收盘价低于均线，呈偏空信号。

主力持仓

主力合约净多头持仓，但持仓量减少，总体偏多。

市场预期

需求疲软，终端表观消费下行，12月制造业PMI为49%，显示经济景气回落。政策宽松预期增强，地方债提前下达，传闻央行或有降准降息措施。钢厂检修增多，叠加宏观氛围弱，矿石风险释放，但临近年底，钢厂低库存补库预期存在，短期或反复。操作建议观望。

利多因素

• 粗钢年产量持平，限产压力不及预期。
• 经济数据疲软下，政策宽松预期支撑。
• 钢厂低库存背景下补库需求关注。

利空因素

• 钢铁产量回落，钢厂检修影响。
• PMI数据疲软，需求端处于淡季。
• 国家多次表态铁矿石价格，监管强化，政策风险高。

主要逻辑

强预期与阶段性供需错配支撑矿价高位，但国内市场需求疲软和政策风险对冲，预计短期高位震荡。

主要风险

• 钢厂减产力度加大。
• 终端需求恢复缓慢。