20240122-国投安信期货-集运指数周报_观望情绪浓厚_震荡态势依旧_11页_4mb

集运指数周报总结

核心内容概览

本周报分析了集装箱运输市场近期的行情走势、供需状况及未来展望，重点聚焦于欧洲航线的集运指数变化，并结合全球宏观经济数据与运力动态，对市场趋势进行预判。

主要观点

1. 期市走势

• 震荡下行：尽管期市对1月高运价已有充分交易，但整体仍呈现震荡下行趋势。
• 交易清淡：上周成交量仅为45万手，持仓规模降至6万手以下，市场观望情绪浓厚。
• 价格回调预期已计价：期市价格较现货标的指数基差扩大，进一步下行空间有限。

2. 现货走势

• 节前运价触顶回落：随着航司为春节提前囤货，现货价格指数SCFI欧洲航线在上周五报$3030/TEU，环比小幅下滑$73/TEU。
• 部分航司运价仍较高：尽管运价有所回落，但部分航司公布的2月初运价仍处于较高水平。
• 春节淡季货量回落幅度收窄：受前期高运价影响，部分货主选择延后发货，预计春节淡季货量回落幅度较往年明显收窄。

3. 需求端

• 航司揽货情况良好：当前航司需求旺盛，装载率维持高位。
• 运价走势关注焦点：市场博弈重心逐渐转向春节淡季运价走势，运价是否坚挺将成为未来关键因素。

4. 供给端

静态运力

• 运力结构稳定：全球集装箱船运力（TEU）维持在Fully Cellular水平，新船交付量未出现显著变化。
• 手持订单占比有限：8000+TEU集装箱船手持订单占船队比例较低，短期内运力缺口快速补充可能性较小。

动态运力

• 大型集装箱船闲置率下降：大型集装箱船闲置率进一步下降，航速较去年12月初上升约6%，接近2021年高运价时期的水平。
• 新船交付偏向新兴市场：由于美线运价强势，以及航司对南美航线等新兴市场的布局需求，新交付的大型集装箱船不会完全集中在欧线。
• 预计1至2月欧线新交付量不超过8艘：欧线大型集装箱船（12000+TEU）新交付量预计在8艘以内，短期内运力供给难以显著增加。

5. 港口拥堵情况

• 欧洲基本港未明显拥堵：目前鹿特丹、汉堡等欧洲基本港在港集装箱船数量未明显上升。
• 汉堡港准备应对延误：汉堡港营销发言人表示正在为航运延误做准备，需关注后续港口周转情况，若出现拥堵，可能对运力供应造成进一步扰动。

6. 成本端

• 燃料油价格波动：新加坡和舟山燃料油价格波动，对运价成本有一定影响。
• 成本压力或缓和：燃料油价格的波动可能对运价形成一定支撑，但整体成本端对运价的推动作用有限。

关键信息

行情展望

• 市场情绪偏淡：短期内市场或仍以震荡格局为主，交易情绪持续偏淡。
• 关注春节淡季运价走势：春节淡季运价是否坚挺将成为市场新的驱动因素。
• 操作评级：当前市场趋势性不强，操作机会有限，建议以观望为主。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨或下跌。
• 绿色星级：表示趋势性下跌。
• 一颗星（★☆☆）：偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但可操作性不强。
• 两颗星（★★☆）：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星（★★★）：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其机构或个人客户使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，客户需自行判断风险。报告内容版权归属国投安信期货，未经许可不得复制、转载或用于其他用途。