20181209-中泰证券-国防军工行业周报_嫦娥四号成功发射_开启人类首次月球背面软着陆之旅_14页_1mb

国防军工行业周报总结（12.03-12.09）

核心内容

本报告分析了2018年12月3日至12月9日期间国防军工行业的市场表现、行业动态及投资建议，指出行业整体中长期趋势向好，维持18年为军工行业拐点的判断。

主要观点

• 行业表现：本周申万国防军工指数上涨0.07%，跑输上证综指0.61个百分点，位列申万28个一级行业中的第25名。
• 行业动态：嫦娥四号探测器成功发射，开启人类首次月球背面软着陆探测之旅，标志着我国航天技术迈上新台阶。
• 投资逻辑：军工行业在改革和成长双重驱动下，中长期前景积极。军费开支增速触底反弹，订单释放预期增强，推动业绩提升。
• 改革预期：院所改制、军工混改、军民融合等政策逐步推进，可能带来阶段性行情。第二批试点有望启动，带来核心资产价值提升。
• 技术突破：运-20空中加油型首飞成功，标志着我国大型运输机实现完全国产化；“深海一号”下水，提升我国海洋资源勘探能力；量子计算机控制系统研制成功，为精密测量、基础科学研究等领域带来技术革新。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数量：52家
• 行业总市值（百万元）：642,979
• 行业流通市值（百万元）：488,579

重点公司估值

推荐标的

• 优质军工白马：中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机、航天发展
• 关注企业：湘电股份、海格通信
• 改革线：杰赛科技、国睿科技、四创电子
• 民参军：东土科技（工业互联网+军工信息化）、泰豪科技（智慧能源+军工）、康达新材（聚酰亚胺）

风险提示

• 军工混改、科研院所改制进程不及预期
• 周边局势动荡
• 装备列装缓慢
• 行业估值过高

热点聚焦

• 嫦娥四号探月：成功发射，开启人类首次月球背面软着陆探测之旅，有助于月球资源研究与开发利用，推动航天技术突破。
• 运-20空中加油型首飞：解决轰油-6性能不足与伊尔-78数量不足问题，标志国产大型运输机实现完全国产化。
• 深海一号下水：提升我国深海资源勘探能力，维护海洋权益。
• 量子计算机控制系统诞生：应用于精密测量、基础科学研究、雷达探测等领域，推动科技发展。

行业新闻

产业新闻

• 军用技术转民用：《军用技术转民用推广目录(2018年度)》发布，涵盖先进材料、智能制造等6个领域。
• 风云二号H星及风云三号D星交付：增强我国气象卫星观测与服务能力。
• 071E型船坞登陆舰亮相：配备国产FL-3000N近程防空导弹发射架，防空能力显著提升。

军情速递

• 俄激光武器系统部署：用于对抗空中攻击，未来可能反卫星。
• 美参议院对沙特政策不满：针对卡舒吉事件，准备调整对沙特政策。
• 俄亚森级核潜艇发射导弹：打击700公里外目标，验证导弹精度。
• 日俄领土谈判前景不明朗：谈判升格为部长级，但俄方强硬派主张强硬。

公司动态

• 中国重工：控股股东增持达到1%，合计增持金额9.57亿元。
• 国睿科技：推进重大资产重组，涉及资产划转与审计评估。
• 航天电子：与航天投资公司共同增资时代光电，提升其技术能力。
• 中航重机：转让子公司股份，优化资源配置。
• 高德红外：中标军品订单，金额达3.95亿元。
• 东土科技：获得3项发明专利，涉及工业互联网与数据安全处理。

投资建议

• 重点关注优质军工白马与改革及民参军标的。
• 建议关注政策导向下的军民融合细分领域。
• 长期逻辑在于军费增长与改革带来的行业景气度提升与基本面改善。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）；增持（预期涨幅在5%~15%之间）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上）；中性（预期涨幅在-10%~10%之间）；减持（预期跌幅在10%以上）。

重要声明

• 本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需自行关注更新。
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