20140716-东北证券-房地产_2014年7月行业月报-6月销售情况有所企稳_11页_964kb

2014年7月房地产行业月报总结

核心内容概述

本报告为2014年7月的房地产行业月报，主要分析了房地产开发投资、商品房销售、土地购置及市场景气度等关键指标的变化趋势，并对政策走向和投资策略进行了展望。

主要观点

1. 房地产开发投资增速持续回落

• 全国房地产开发投资：2014年1-6月完成42019亿元，名义增长14.1%，实际增长13.1%，较1-5月回落0.6个百分点。
• 住宅投资：占房地产开发投资的68.3%，增速为13.7%，较1-5月回落0.9个百分点。
• 长期趋势：房地产开发投资增速已从高位回落进入低速增长阶段，全年增速预计在15%-19%的低段。
• 投资资金来源：增速持续下降，国内贷款增长14.1%，其他资金下降7.2%，信贷环境相对宽松，但信贷资金占比仅约20%，对投资影响有限。

2. 房屋新开工面积继续负增长，但降幅收窄

• 施工面积：1-6月同比增长11.3%，增速比1-5月回落0.7个百分点。
• 新开工面积：1-6月同比下降16.4%，降幅收窄2.2个百分点；6月当月同比下降9.31%，降幅进一步收窄。
• 竣工面积：同比增长8.1%，增速提高1.3个百分点。
• 预测：全年新开工面积增速负增长的可能性较大，但再创新低的可能性不大。

3. 土地购置面积降幅收窄，地价高位盘整

• 土地购置面积：1-6月同比下降5.8%，降幅比1-5月扩大0.1个百分点。
• 土地成交价款：同比增长9.0%，增速提高0.3个百分点。
• 市场分析：土地购置面积属于滞后指标，开发商仍以去库存为主，对新增土地储备谨慎；地方政府希望维持地价高位，因此地价仍处高位。
• 预测：土地购置面积全年出现负增长的概率较大。

4. 商品房销售情况有所企稳

• 销售面积：1-6月同比下降6.0%，降幅比1-5月收窄1.8个百分点；住宅销售面积下降7.8%，降幅收窄1.4个百分点。
• 销售金额：1-6月同比下降6.7%，降幅收窄1.8个百分点；住宅销售额下降9.2%，降幅收窄1个百分点。
• 单月销售：5月和6月新房销售面积环比增长，显示出市场企稳迹象。
• 预测：全年商品房销售面积增速将大幅低于2013年，不排除出现负增长的可能。

5. 国房景气指数显示市场非景气

• 国房景气指数：6月为94.84，较上月回落0.18点，已连续5个月回落。
• 景气度判断：95以下为较低水平，当前市场景气度已进入非景气区间，预计将继续下行。

关键信息

• 政策层面：6月多个城市（如沈阳、呼和浩特、济南、厦门）放松限购，预示地方政府局部微调行为获得中央默许，预计下半年更多城市将跟进。
• 中央政策：宏观调控政策全面转向的可能性不大，仍以中性政策为主。
• 市场趋势：5、6月新房销售企稳，但市场调整周期预计将持续1-2年，至少到2015年。
• 投资策略：地产股估值不高，存在结构性机会，尤其是转型预期的中小型地产股。总体维持“同步大势”的投资评级。

投资策略建议

• 短期：投资者对房地产市场的悲观预期逐步弱化，地产股存在结构性机会。
• 中期：房地产市场仍处于调整周期，需关注政策动向及市场成交变化。
• 长期：预计调整将持续至2015年，行业整体仍需谨慎对待。

重点公司与投资评级

• 投资评级：同步大势（与市场平均收益持平）。
• 相关报告：
  • 《2014下半年房地产行业投资策略报告》（2014-06-27）
  • 《2014年6月房地产行业月报》（2014-06-16）
  • 《2014年5月房地产行业月报》（2014-05-13）
  • 《2014年4月房地产行业月报》（2014-04-16）

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