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证券研究报告总结：2014年07月16日晨会报告

核心内容概览

2014年7月16日晨会报告聚焦市场动态、政策导向、行业分析及投资建议。报告指出市场风格转换迹象明显，中报业绩不佳的“地雷股”成为创业板下跌主因。同时，央行表态全年流动性将保持适度，支持经济稳定增长。此外，央企改革试点启动，成为市场热点，带动相关板块上涨。TMT行业、新能源汽车、动漫产业及云服务等领域也受到政策和市场预期的积极影响。

主要观点

1. 市场策略：风格转换，关注蓝筹股

• PMI回升：经济逐步回暖，市场风格转换趋势明显。
• 估值差异：大盘股和小盘股估值差异大，市场可能自发向大盘蓝筹股倾斜。
• 操作建议：规避创业板风险，建仓大盘蓝筹股。
• 行业推荐：重点推荐银行、地产等板块。

2. 债券市场：宽松政策持续，关注流动性

• 央行表态：主张“降税、降息、降准”，释放经济增长潜力。
• PPI负增长：投资收益预期下降，生产能力利用率不足，需通过宽松政策刺激经济。
• 流动性预期：全年流动性将保持适度，不收紧也不放水，货币政策以稳健为主。

3. 证券公司分类结果

• 分类结果：8家券商为最高AA级，5家为A级，3家为BBB级，1家为B级。
• 光大证券：从AA级降至C级，估值触底，可关注反弹机会。

4. 个股点评：关注业绩增长与改革动向

• 千红制药：胰激肽原酶市场推广加速，有望成为10亿级品种。
• 平高电气：上半年净利润增长86%，受益于特高压产品占比提升，建议积极关注。
• 美的集团：二季度净利润增长40%-64%，产品结构优化，全年有望增长30%。
• 英唐智控：上半年扭亏为盈，毛利率和费用均有所改善，关注其业绩拐点。

5. 农业与白酒板块

• 畜禽养殖：生猪价格上涨是主要驱动因素，但不建议追高。
• 白酒板块：二线白酒表现抢眼，受沪港通预期、高股息率和存量资金腾挪影响，建议快进快出。

关键信息

一、央企改革试点

• 首批试点：6家央企入选，包括中粮集团、国家开发投资公司、中国医药集团、中国建材集团等。
• 改革方向：四项试点包括国有资本投资公司、混合所有制、董事会授权和纪检派驻。
• 影响预期：改革将推动央企整合与资产注入，提升市场对相关上市公司预期。

二、TMT行业表现

• 预喜比例：TMT行业半年报预喜比例达65%，高于市场平均水平。
• 细分行业：通信行业受益于4G发展，无线主设备公司业绩明显回升。
• 消费电子：二季度可能受智能终端出货下滑影响，但下半年新品出货将进入高峰期。

三、新能源汽车政策与市场

• 政策利好：政府机关及公共机构新能源车采购比例逐年提升，至2016年达30%。
• 购置税减免：2014年9月至2017年底，新能源汽车免征购置税。
• 产业链调研：数百家机构密集调研产业链公司，部分企业订单饱满，市场预期乐观。

四、云服务认证

• 可信云认证：首批认证即将公布，将促进政府采购。
• 市场前景：云服务处于高增长低总量的发展初期，未来增长潜力大。

五、用电量与经济复苏

• 用电量数据：6月全社会用电量同比增长5.9%，上半年增长5.3%，低于预期但呈现温和回升。
• 经济信号：用电量增速逐步回升，显示宏观经济企稳迹象。

行业与板块展望

• 银行与地产：作为行业推荐，具备稳定增长潜力。
• 央企改革：成为市场热点，相关上市公司有望受益。
• TMT行业：计算机、通信、电子等行业表现强劲，信息服务领域持续扩张。
• 新能源汽车：政策密集出台，产业链企业订单饱满，市场有望爆发。
• 云服务：认证体系完善，将推动产业规范化发展。
• 动漫产业：步入转型升级关键期，新媒体将发挥重要作用。

投资建议

• 股票投资：建议关注业绩稳健、估值合理的蓝筹股，如银行、地产、新能源汽车产业链公司。
• 行业投资：看好TMT、新能源汽车、云服务等受益于政策支持的行业。
• 风险提示：警惕中报业绩不佳的“地雷股”，避免追高。

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