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铝产业链情况周报摘要

技术面分析

东亚期货的技术分析（编号3、4）展示了铝市场近期价格波动特征，引用图表信息显示电解铝与氧化铝期限联动上涨，基差变化与产量、需求平衡线差距值得关注。

基本面与供需概述

电解铝

• 产能：产能天花板已至，当前产能利用率高达97%。
• 消费驱动：国内消费受光伏、电网、电动车带动，海外需求保持稳定，需求端存在一定预期分歧。
• 供给侧：潜在供给增长预期为1%，重点关注需求实现情况。

氧化铝

• 供需状况：市场供需偏紧，库存显著偏低，基差偏强。
• 产能发展：氧化铝产能于2024年整体变化不大，但2025年预计增长约8%。
• 原料依赖：国产铝土矿供给不足，原料进口依赖度高，尤其依赖几内亚进口铝土矿。

全球与国内展望

2025年需求增长将是市场主要关注点，存在预期分歧。中国的消费和生产态势强劲，下半年内需有所环比改善，但整体仍依赖出口弥补。

产业链构成

铝产业链包括：

• 上游：以拜耳法为主的氧化铝生产工艺；
• 中游：电解铝生产及其深加工，制成铝型材、铝合金等；
• 下游：应用广泛，涵盖房地产建筑、汽车、耐用消费品、电力（电网电线）、包装等领域。

风险管理与服务

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