20241130-东亚期货-有色周报—铝_15页_2mb

总结

报告概述

本报告分析2024年铝市场情况，重点关注电解铝和氧化铝。尽管产能利用率高且消费增长由光伏、电网和电动车推动，但需求预期存在分歧。报告强调供需平衡、出口拉动和产业链完整性，提供建议和服务支持。

电解铝分析

电解铝产能利用率高达97%，今年以来消费增长主要源于国内光伏、电网和电动车需求，海外市场保持稳定。潜在供给增长率为1%，但需求预期分歧成为关键因素。下半年内需环比好转，带动出口，导致供需两旺的局面。

氧化铝分析

氧化铝产能在2024年整体平稳，但2025年将增加8%。国产铝土矿供给恢复缓慢，原料依赖进口，尤其是来自几内亚的铝土矿。需求偏强，受国内铝厂补库和出口拉动，氧化铝供应预计高于需求。

需求分歧

需求方面存在显著分歧，焦点在于需求增长预期的不确定性。电解铝需求分歧点在于内部消费驱动和外部因素，但总体供需保持强劲。

供给和需求平衡

电解铝供给低，需求高，造成供需两旺。氧化铝供给高，需求亦强，但期限基差显示价格波动。铝土矿发运回落，补充缓慢，需进口支撑。

铝产业链概述

产业链完整：上游通过拜耳法等制取氧化铝，中游电解冶炼并加工成铝制品，下游应用于房地产、汽车、消费等广泛领域。

服务内容

提供风险管理、研究分析和交易咨询等服务，帮助客户应对市场风险，提升投资决策能力。联系方式包括021-55275087电话支持。