美股策略：市场在分化，美股整体业绩下修压力缓和-240321-安信国际-18页_898kb

美股策略市场分析总结

当前美股表现

2024年1-3月，美股延续此前升势，标普500指数累计上涨73%，纳斯达克指数上涨58%，主要受FANG+科技巨头推动，如英伟达、META等表现极为强劲。但除科技巨头外，其他企业股价表现较为平淡，中小盘股票甚至出现下跌。

美股估值与市宽情况

标普500成分股中，约90%的股票价格高于50天均线，但近期市宽指标有所回落。科技和通信服务板块由于龙头股表现强势，成为市场主流。相反，受加息成本上升影响，公用事业和必需消费品板块表现相对较弱。

科技巨头分化

表现最好的是英伟达、META和奈飞，回报率分别达77%、37%和24%，估值PEG比率仍维持在合理水平。而特斯拉、SNOW、苹果等股价则下跌34%、21%和10%，估值被显著高估。

市场情绪与波动性

机构现金仓位回升，VIX指数回落，MOVE指数同步处于低位，表明市场波动压力减缓。CNN投资者情绪指数回归“贪婪”水平，反映整体信心增强。

业绩发布影响

第四季度财报显示，实际EPS高于先前预期，通讯服务板块增长尤其亮眼，受META公司增长带动。财报发布后，“Sellthenews”效应趋缓，超出预期的公司获显著正回报。

展望

尽管盈利指导较普遍负面，尤其可选消费与原材料板块，但市场预期盈利调整幅度有所缓和。科技、半导体及通信板块增长预期仍较强，估值维持吸引力。美联储降息节奏仍不确定，需关注通胀和局部经济放缓风险。预计全年经济保持韧性，而传统板块面临更大盈利下调压力。

潜在风险：地缘政治动荡、美国大选影响、高杠杆行业受高利率影响等需密切关注。