20240818-华鑫证券-古越龙山-600059.SH-公司事件点评报告_业绩增势良好_高端化持续培育_5页_291kb

古越龙山（600059.SH）公司事件点评报告总结

业绩增势良好
2024年上半年，公司营收同比增长13%至890亿元，归母净利润同比增长5%至95亿元；第二季度营收增速加快至17%，扣非净利润同比增长4%，盈利指标稳定。毛利率因线上营销投入增长0.4个百分点至37.1%，预计规模效应将逐步提升盈利能力。

高端化持续深化
公司加速推动高端产品销售，中高档酒营收同比增速达22%，通过经销激励和品鉴会渗透高净值客户。同时，推出咖啡黄酒等新品提升品牌年轻化，自动化酿造设备投产后将进一步优化成本结构。

渠道与市场布局
线上线下渠道均衡增长，省内浙江市场表现强劲，省外东北等区域开发稳步推进。经销商数量略有下降，但省内渠道下沉空间广阔，政务资源优势显著。

盈利预测与评级
预计2024-2026年EPS分别为0.35元、0.42元、0.48元，当前股价PE为23倍，首次给予“买入”评级，目标价对应19-17倍PE区间。风险因素包括宏观经济波动、产品增长不及预期等。

核心优势
品牌力强、渠道资源丰富，长三角市场深耕与省外扩张并行，中长期成长空间显著。