公募基金产品研究系列之二十五：泰康沪深300ETF，指数投资领域的新锐力量-20191202-广发证券-22页_1mb

泰康沪深300ETF：指数投资领域的新锐力量

核心内容概览

泰康沪深300ETF是泰康资产管理有限公司推出的首只ETF产品，作为泰康资产布局ETF市场的突破口，具有良好的市场代表性与投资价值。本文从ETF市场发展、沪深300指数的投资价值、以及泰康沪深300ETF产品特点三个角度进行分析，为投资者提供参考。

一、国内ETF市场发展空间广阔

1.1 国内ETF产品规模增速较快，投资者需求增长

• 中国ETF市场起步较晚，但发展迅速。
• 自2004年推出首只ETF产品以来，ETF数量从1只增长至244只，规模从54.15亿元增长至6732.03亿元。
• ETF产品因其低费率、低跟踪误差和分散化、被动化的投资特点，逐渐受到投资者关注。
• 截至2019年第三季度，ETF在公募基金中的占比为5.47%，显著高于2004年末的1.66%。
• 美国ETF在共同基金中的比重已稳定在19.04%，成为其公募基金规模增长的重要来源之一。

1.2 相较于海外成熟市场，国内ETF仍有较大发展空间

• 美国ETF数量为2631只，中国ETF数量仅为244只，不到美国的10%。
• 美国ETF资产规模达4.18万亿美元，中国ETF资产规模仅为6732.03亿元，差距显著。
• 国内ETF市场尚未形成高度集中格局，头部管理人集中度远低于美国。

1.3 国内ETF市场集中度低，新基金仍有增长空间

• 美国ETF资产规模前三管理人占80.9%，而国内仅占20.0%。
• 权益类ETF方面，国内前五管理人仅占59.2%。
• 国内跟踪沪深300指数的ETF产品共10只，规模总计1116.86亿元，新基金在市场份额上逐渐增长。

二、沪深300指数的投资价值

2.1 沪深300指数具有良好的市场代表性

• 沪深300指数由A股中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映A股市场整体表现。
• 截至2019年11月12日，沪深300指数成份股市值占A股总市值的约60%，具有广泛代表性。

2.2 海内外投资者广泛认可沪深300指数

• 沪深300指数成份股覆盖了公募基金、社保基金及沪深港通的主要重仓股。
• 公募基金持仓超过100亿元的股票100%为沪深300成份股。
• 沪深港通前10大重仓股均来自沪深300指数成份股。

2.3 历史业绩具备比较优势

• 沪深300指数年初至今上涨31.15%，优于中证500、上证180和中证800等主流指数。
• 2018年市场整体下行时，沪深300指数仍表现优于约27.2%的个股。
• 2017年沪深300指数上涨24.25%，远高于股票涨跌幅中位数-20.68%。

2.4 大盘蓝筹风格代表，波动率相对较低

• 沪深300指数以大盘蓝筹股为主，波动率较低，年化平均波动率为21.23%，优于其他主流宽基指数。
• 成份股总市值分布集中，没有市值低于100亿元的股票。

2.5 基本面特点：估值较低，股息率较高

• 沪深300指数市盈率(TTM)为11.85倍，显著低于中证500、中小板指和创业板指。
• 市净率(LF)为1.43倍，低于主流宽基指数。
• 平均股息率(TTM)接近3%，具备明显的比较优势。
• 平均净资产收益率(ROE)为14.23%，优于中证500指数的7.98%等。

2.6 估值水平处于历史较低位置

• 沪深300指数当前市盈率(TTM)低于历史中位数，市净率(LF)处于历史20%分位数以下。
• 成份股市盈率20倍以下的股票占比接近60%，市净率2倍以下的股票占比超过50%。
• 估值水平整体较低，具备长期投资价值。

三、泰康沪深300ETF产品介绍

3.1 基金产品要素

• 基金名称：泰康沪深300交易型开放式指数证券投资基金
• 二级市场交易代码：515380.OF
• 认购代码：515383.OF
• 产品类型：被动指数型基金
• 投资目标：紧密跟踪沪深300指数，最小化跟踪偏离度和跟踪误差。
• 投资策略：完全复制法，根据指数成份股构成及权重构建投资组合。
• 管理费率：0.40%
• 托管费率：0.05%

3.2 基金经理简介

• 魏军：拟任基金经理，拥有超过11年的证券从业经验，曾任职于广发基金管理有限公司，管理多只ETF及量化基金，业绩表现良好。

3.3 基金管理人：泰康资产发力布局被动投资领域

• 泰康资产管理有限公司是泰康保险集团的专业资产管理平台，于2015年4月27日获得公募基金管理业务资格。
• 截至2019年第三季度，泰康资产旗下共37只公募基金，总规模达431.60亿元。
• 泰康资产积极布局被动投资领域，已推出5只被动指数基金，均实现较好的跟踪误差控制。
• 泰康沪深300ETF作为其ETF战略的突破口，旨在为投资者提供多样化的投资选择。

风险提示

• 本文仅对基金产品情况进行分析，统计结果可能因时间、市场变化或统计方法不同而有差异。
• 本文不构成任何投资建议，投资者应独立判断。

总结

泰康沪深300ETF作为国内ETF市场的新锐力量，依托沪深300指数的市场代表性与投资价值，为投资者提供了低波动、高股息率、稳定回报的投资工具。国内ETF市场虽起步较晚，但发展迅速，未来仍有较大增长空间。泰康资产凭借其在长期资金管理方面的优势，正积极布局ETF领域，以期在指数投资市场中占据一席之地。