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2021年8月聚烯烃月报总结

核心内容

2021年8月聚烯烃市场整体呈现宽幅震荡态势，塑料和聚丙烯（PP）价格在区间内波动，短期存在上涨机会，但中长期承压。市场核心逻辑围绕成本端和供需关系展开，原油和动力煤价格的上涨对聚烯烃价格形成支撑，但下游需求疲软抑制了价格的持续上涨。

主要观点

成本端强势

• 海外疫情逐步控制，需求复苏，美国页岩油增产瓶颈短期难以消化，OPEC+持续关注需求并调整增产计划，原油重心持续上移。
• 国内动力煤供应渠道收紧，叠加夏季用电高峰，动力煤价格稳中有升，对聚烯烃成本端形成支撑。
• 塑料和PP期货价格自6月以来上涨，但基差转弱，现货价格涨幅低于期货，对价格形成一定牵制。

供需情况

• 国内供给：7月中旬部分装置检修，开工率下滑，供应减少，但下游需求偏弱，未显现明显短缺。8月检修恢复，预计供应压力增加。
• 进口方面：进口到港量偏低，海外生产企业降价意愿薄弱，8月进口量变化不大。
• 库存变化：7月初开始，上中游库存逐渐累库，但因装置检修，供应压力减小，库存消耗顺畅。预计8月库存将进入累库阶段。
• 下游需求：整体疲软，PE下游农膜开工率回暖但受09合约移仓换月影响支撑有限；PP下游BOPP和塑编开工率变动不大，需求仅维持刚性。

关键信息

• 塑料价格压力区间：8000-8500，短期可尝试短多，但中长期承压。
• PP价格压力区间：8300-8750，短期有向上运动势头，但基本面支撑不足，操作建议短多，强度不如塑料。
• 风险因素：需警惕成本端原油持续上涨，以及因不可抗力导致的装置检修事故，可能对市场造成冲击。

行情展望

• 塑料指数：近期维持区间震荡，短期价格可能上冲8500，但基本面支撑不足，建议短多。
• PP指数：同样维持区间震荡，短期有向上趋势，但基本面疲软，操作建议短多，中长期仍面临压力。

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