20250208-天风证券-通信行业研究周报_海外持续加码AI投入_Deepseek加速AI大时代_9页_1mb

通信行业研究周报：投资机会聚焦AI与海风海缆

本周通信行业表现出色，市场情绪高涨，AI相关投资成为主流方向。

核心观点

亚马逊宣布2025年将投入1000亿美元用于AI芯片与云计算，谷歌将AI支出提高至750亿美元，显示海外巨头持续加码AI投入。叠加国内字节效应拉动，预计2025年将成为中国AI基础设施与应用爆发的元年，行业趋势逐步明朗。同时，海风海缆产业链自2025年起进入明确改善周期，卫星互联网受政策利好催化，未来发展前景广阔。

上周市场表现

通信板块本周上涨26.9%，显著跑赢市场，通信设备制造和增值服务表现尤为亮眼。

投资逻辑与重点方向

1. AI与数字经济

• 光模块和光器件：包括中际旭创、新易盛、天孚通信等重点推荐标的，建议关注光迅科技、索尔思等。
• 算力方向：IDC和散热龙头标的如英维克、润泽科技，以及国产算力设备。
• 应用层：建议关注AIGC应用与大模型服务商，如移远通信、广和通等。

2. 海风海缆产业链

• 亨通光电、中天科技、东方电缆被重点推荐，核心受益方向：海缆技术壁垒高、格局优异、估值具备提升空间。
• 光模块与光器件需求因智能汽车、自动驾驶和电网升级被持续释放，液冷、光芯片等技术领域值得关注。

3. 卫星互联网与低空经济

• 国内低轨卫星和低空经济进入快速发展期，推荐标的：华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技、盟升电子、中国卫通等。

4. 通信出海与智能驾驶

• 智能驾驶：建议关注模组厂商（如广和通、美格智能）、传感器及连接器企业。
• 出海复苏：华测导航、威胜信息等企业建议重点关注，海外订单持续增加。

A股标的推荐

1. 光通信：中际旭创、新易盛
2. 海缆龙头：亨通光电、中天科技
3. 国产服务器与算力：中兴通讯、紫光股份
4. IDC温控：英维克、润泽科技
5. 上市公司：中国移动（云视频）、中国电信（中性估值）、中国联通

风险提示

• 国内AI技术进度低于预期
• 海缆产业链竞争格局变化
• 贸易政策变化影响出口
• 海风相关补贴政策风险

下周重点提醒

• 关注上市公司重要股东大会及委任公告
• 密切跟踪中国电信、中瓷电子等限售股份解禁情况
• 大宗交易与重要股东减持信息需密切关注

投资策略建议

从强项ETF和估值底仓公司入手，多元化布局AI、海缆和卫星互联网赛道相结合，平衡风险与收益，重点推荐AI算力、光模块产业链上游企业。可考虑分批配置电信运营商作为高分红防御性投资组合，同时关注低估值科创板标的机会。