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益丰药房（603939SH）公司事件点评报告总结

2024年9月2日报告指出，益丰药房（603939SH）在2024年上半年的表现优异，逆势增长，首次给予“买入”评级。

该报告分析，公司2024年上半年实现营业收入117.62亿元，同比增长986%；归属于上市公司股东的净利润79.8亿元，同比增长1313%。这得益于公司在门店拓展和经营效率提升方面的努力。报告期内，公司新增门店1575家，其中自建门店842家、并购门店293家，加盟店新增440家，同时关闭了72家低效门店，整体门店数量保持净增加。

在毛利率方面，公司零售业务毛利率为40.94%，较上年同期提升0.06个百分点。尽管药品类毛利率略有下滑，但非药品类毛利率有所提升，公司在中南、华东等地区的优势明显，并通过自有品牌和服务优化维持长期盈利。

报告预测，公司2024至2026年营业收入将持续增长，归母净利润和每股收益也将相应提高，当前股价对应市盈率在139至105倍之间。展望未来，零售药店行业在政策推动下集中度将提升，公司作为龙头将获得更多优势。然而，新的市场竞争、政策变动以及门店扩张不及预期仍为风险点。

华鑫证券分析师团队对公司的运营管理、全国性布局及抗风险能力表示认可，认为其具备行业领先的成长潜力，首次覆盖并推荐“买入”。