20260723-国投期货-有色金属日报_3页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份期货市场分析报告，涵盖多种金属及化工品的市场动态与操作建议，发布日期为2026年07月23日，由国投期货有限公司首席及高级分析师团队撰写。报告通过星级系统（★☆☆、★★☆、★★★、白星）评估各品种的操作趋势，其中红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。

主要观点与关键信息

铜（★★★）

• 沪铜周四高位窄幅震荡，减仓。
• 上海升水缩至330元，广东升170元。
• SMM社库小幅增加至10.92万吨，市场对高位追涨谨慎。
• 市场关注半导体情绪与金银价格。
• 建议关注秋季合约，逢调整持多或参与2609合约买入看涨期权。

铝 & 氧化铝 & 铝合金（★★☆）

• 沪铝偏强震荡，华东、中原、华南现货升贴水分别为-10元、-130元、65元。
• 铝锭社库较上周下降1.6万吨至100.6万吨，去库速度放缓。
• 氧化铝现货微跌，山西指数降至2768元。
• 国内氧化铝产能充足，阶段性紧平衡转向宽松，远期过剩预期压制价格。
• 氧化铝或延续弱势震荡。

锌（★★☆）

• 中东战事重燃，美元走弱，沪锌领涨有色板块。
• SMM0#锌均价24790元/吨，对08合约升水5元/吨。
• 下游采购谨慎，现货交投转弱。
• 出口预期与成本支撑支撑价格，预计维持高位震荡，区间2.4-2.52万元/吨。

铅（★☆☆）

• 空头减仓，沪铅上探20日均线。
• 原生铅成本线上移，但炼厂仍有利可图，期现价差180元/吨。
• 再生铅炼厂亏损，精废价差倒挂25元/吨。
• 短期铅价有望震荡止跌，但终端消费疲弱，替代压力存在。
• 长线看沪铅或重返1.45-1.6万元/吨区间。

镍及不锈钢（★☆☆）

• 沪镍反弹遇阻，市场交投平淡。
• 印尼生产配额限制仍存，市场情绪中性偏乐观。
• 现货升水回落，金川升水1650元，进口镍贴水50元。
• 下游观望氛围升温，高镍货源高价支撑逐步失效。
• 不锈钢库存去库2.2万吨，整体维持震荡承压。

锡（★★☆）

• 沪锡增仓阳线震荡，SMM现锡报417250元，对2608合约升水380元。
• 半导体板块短线人气待观察，关注原油价格对通胀的潜在影响。
• 6月锡精矿进口量环比上升，但缅矿供应受雨季影响可能小幅下降。
• 建议关注2608合约卖出看跌期权。

碳酸锂（★☆☆）

• 碳酸锂反弹遇阻，市场情绪修复。
• 库存降至8.96万吨，下游库存增加至5.16万吨。
• 贸易商库存继续下降，整体去库态度谨慎。
• 周度产量连续下降，同比增速降至29%。
• 技术面低位震荡，关注7月实际需求落地，价格区间12-16万元/吨。

工业硅（★☆☆）

• 工业硅期货窄幅震荡，现货华东通氧9050元/吨。
• 供应端进入轮动检修周期，对产量影响有限。
• 下游多晶硅开工率持平，有机硅DMC价格下跌，铝合金需求无明显增长。
• 基本面弱势持续，走势维持低位震荡。

操作建议总结

风险提示

• 市场节奏受宏观因素（如战争、通胀、流动性）影响较大。
• 下游需求变化、供应端调整、成本波动是各品种走势的关键变量。
• 投资者需关注政策变化、季节性因素及突发事件对市场的影响。

星级说明

• ★★★：趋势明确，具备操作机会。
• ★★☆：趋势较明确，但市场波动较大，操作需谨慎。
• ★☆☆：趋势性驱动存在，但盘面操作性不强，建议观望。
• 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主。