20240130-大越期货-聚烯烃早报_18页_699kb

聚烯烃早报总结

宏观背景：2月5日人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元，原油夜间回落。12月官方PMI为49.0%，前值49.4%，财新中国PMI为50.8%，前值50.7%，12月出口数据同比增长23%，显示经济温和复苏，需求偏弱。

LLDPE分析：

• 基本面中性：成本端油制生产利润小幅波动，提供支撑；供应端开工率低，进口窗口接近打开，美金盘价格稳定；需求端下游平均开工率中性，地膜需求略有恢复，但临近春节需求波动小；库存中性偏高。
• 利多因素：成本支撑较强。
• 利空因素：国内需求偏弱。
• 基差偏空（-64升贴水），库存中性，盘面20日均线走平，收盘价位于均线以上偏多，主力持仓净多减多，整体预期今日走势震荡偏强。
• 主要逻辑：成本支撑存在，但需求疲软；主要风险：原油大幅波动。

PP分析：

• 基本面中性：成本端油制利润波动，支撑依然存在，但多数生产亏损；供应端开工率低，巨正源等装置计划重启，可能导致供应增加；需求端临近春节，下游需求减弱，平均开工率偏低，需求改善预期不高；库存中性偏高。
• 利多因素：成本支撑。
• 利空因素：国内需求弱。
• 基差偏空（-69升贴水），库存中性，盘面20日均线向下，收盘价位于均线上中性，主力持仓净多减多，预期今日走势震荡。
• 主要逻辑：成本支撑与需求弱形成对比；主要风险：原油大幅波动。

整体预期：聚烯烃市场基本面总体中性，LLDPE和PP均预计短期震荡，受原油波动和需求疲软影响。供需平衡表显示产能和消费量增长，但实际消费增速波动，长期需关注供给端变化。

免责声明：报告基于公开资料，不保证准确性，不构成操作建议，仅供参考。