20240423-中邮证券-电力设备_绿电交易限价打开_碳_绿电_绿证市场机制融合有望加速_4页_285kb

证券研究报告总结：电力设备行业点评

报告核心要点概述

事件背景

2024年4月19日，国家能源局公开征求《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》意见，推动绿电交易机制改革。

主要内容

1. 绿电交易主体：风电、光伏、水电等已建档立卡的可再生能源发电项目生产的全部电量纳入交易范围（初期为风电、光伏项目）。
2. 交易形式与组织方式：
   • 绿电交易为中长期交易，分为省内和跨省交易。
   • 省内由地方电力交易中心组织，跨省由北京、广州电力交易中心组织。
   • 鼓励发用双方签订多年期绿色电力购买协议（PPA）。
3. 价格机制：
   • 绿电交易价格包含电能量价格和绿证价格。
   • 绿证价格通过市场化方式综合确定，考虑消纳责任权重、能耗双控、碳排放等因素。
   • 集中竞价交易可设置价格上下限，输配电价部分不影响绿证归属，确保环境价值唯一性。

市场机制与投资机会

1. 碳市场与绿电联动：欧盟碳关税（CBAM）的应用倒逼企业提高碳效率，国内碳价（4月23日达996元/吨，创历史新高）通过价差传导，提升绿电溢价。
2. 投资建议：
   • 新能源运营商（如晶科科技、立新能源）：绿电交易机制完善将带来溢价机会。
   • 碳汇项目（如林业碳汇项目）：CCER可抵扣碳排放配额，碳价上涨将带动CCER价值回升，建议关注相关企业（如岳阳林纸）。

风险提示

绿电交易政策实施不及预期。

行业评级与分析师信息

• 行业投资评级：电力设备行业评级为“强于大市”，预期相对基准指数涨幅超过10%。
• 分析师声明：分析师承诺无利益冲突，结论基于独立判断，仅供参考。