固收高频数据双周报：环保限产阶段性解除，钢铁生产边际修复-20211115-东北证券-24页_4mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券发布的《环保限产阶段性解除，钢铁生产边际修复》高频数据双周报，分析了2021年11月15日的市场动态，涵盖疫情、上游、中游、投资、消费、运输和下游等多个领域，评估了相关行业的发展趋势及市场表现，并提出了相应的风险提示。

主要观点与关键信息

1. 疫情动态

• 国内：11月以来，全国单日新增确诊病例数中枢有所上升，疫情反复。
• 美国：疫情形势依旧严峻，单日新增病例数波动较大。
• 疫苗接种：国内每百人接种量增幅扩大，美国增幅稳定。

2. 上游市场

• 国际油价：小幅回落，主要受欧佩克+增产、欧洲与俄罗斯炼厂开工提升及拜登控制通胀政策影响。
• 煤炭价格：回调，供需失衡状况好转，进煤量增加，港口累库，供给短缺缓解。

3. 中游行业分析

3.1 钢铁

• 高炉开工率：阶段性回升，与环保限产政策解除、钢厂复产有关，但整体仍低于去年同期。
• 钢材库存：持续去化，表明供给弱于需求。
• 铁矿石库存：港口库存加速累库，与价格波动和钢厂主动调整库存有关。
• 钢材价格：下行趋势可能迎来转变，供需格局改善或将支撑钢价企稳回升。

3.2 水泥

• 水泥价格：小幅回落，主因供给修复、需求平淡及成本压力下降。
• 供需关系：供给端逐步宽松，需求端保持一般。

3.3 汽车轮胎

• 开工率：边际上升，限电政策宽松与芯片紧缺问题改善是主要因素。
• 乘用车销量：零售销量同比降幅收窄，批发销量由正转负，疫情仍是主要影响因素。
• 预期：随着缺芯问题缓解，乘用车供给有望修复，带动需求改善。

3.4 化工

• PX、PTA开工率：均有所下滑，主因终端需求疲软和低利润导致装置检修增多。
• 涤纶短纤：装置负荷率小幅下滑，但预计随着纺织行业恢复，需求有望改善。

4. 投资市场

• 土地市场：成交规模有所回落，土地溢价率持续低位，房企“躺平”情绪延续。
• 商品房销售：成交面积明显上升，但土地市场热度依旧低迷。

5. 消费市场

• 消费品价格：整体平稳，中关村电子产品、柯桥纺织、义乌小商品价格指数变化不大。
• 价格趋势：未出现明显波动，消费市场维持稳定。

6. 运输市场

• 集装箱运价：维持高位，全球疫情对出口需求支撑明显。
• 干散货运价：止跌反弹，好望角型船日租金上涨，反映运力紧张。

7. 下游市场

• 粮食收购价：小幅上涨，冬季屯粮和恶劣天气影响生产运输。
• 蔬菜价格：继续上涨，极端天气导致供应紧张，但冬季上市量增加有望缓解。
• 猪肉价格：边际回升，受冬季需求旺季和商务部收储影响。
• 鸡蛋、牛肉：价格略有下降，市场供需趋于平衡。

风险提示

• 大宗商品价格调整：可能对市场造成影响。
• 消费需求不及预期：可能影响相关行业表现。

图表与数据支持

• 图表目录：包括疫情、上游、中游、投资、消费、运输、下游等多个领域图表，提供具体数据支撑。
• 高频数据全景图：详细列出各项指标的双周环比、月环比、同比数据，便于对比分析。

研究团队简介

• 陈康：固定收益首席分析师，具备丰富的宏观经济分析和信用资质评估经验。
• 薛进、余袁辉、吴萌、杨旭：均具备相关金融背景，曾在多家金融机构任职。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：分为优于大势、同步大势、落后大势。

联系方式

• 分析师联系方式：包括固定电话、手机及邮箱，便于进一步沟通。
• 机构销售联系方式：按地区分类，提供详细联系信息。