20240817-中邮证券-高频数据跟踪_钢铁生产走低_物价边际上行_13页_1mb

固收周报：高频经济数据跟踪

核心观点

• 生产端分化：钢铁、全钢胎等与基建、房地产相关的生产走弱；沥青开工率处于低位；化工、PTA开工率上行；半钢胎开工率高位稳定。
• 价格端积极信号：有色金属（铜、铝、锌）上涨；农产品价格加速上行，如猪肉、鸡蛋、蔬菜等，支撑CPI改善。
• 消费热度边际回落：电影票房、国际航班量走低；暑期消费热度减弱。
• 房地产淡季：商品房成交低位下行，存销比升高，百城供地面积减少，溢价率下降。

生产

• 钢铁产业链热度回落：焦炉开工率下降0.49pct，高炉开工率下降1.37pct，螺纹钢产量与库存下降。
• 石油沥青：开工率小幅回升至26.5%。
• 化工：PX、PTA开工率分别上升0.2pct和1.82pct。
• 汽车轮胎：全钢胎开工率下降3.39pct，半钢胎微降0.08pct。

需求

• 房地产：商品房成交面积减少，存销比上升，土地成交溢价率下降。
• 电影票房：周度下降900万元。
• 汽车零售：厂家日均零售、批发量增加。
• 航运：SCFI指数上涨0.84%，CCFI下降3.04%，BDI小幅回升。

物价

• 有色上涨：LME铜、铝、锌价格分别上涨39.2%、31.8%、10.8%。
• 农产品加速上行：猪肉、蔬菜、鸡蛋、水果价格上涨，CPI支撑明显。
• 能源稳中微跌：原油价格平稳，焦煤与螺纹钢期货价格下降。

物流

• 地铁客运量增长：北京、上海地铁日均客流量增加。
• 航班量：国内持平，国际航班量下降。
• 整车货运流量指数：小幅上升。

总结

高频数据显示，生产端分化，基建、房地产相关行业生产压力明显；物价端，有色金属与农产品价格上行，对通胀形成支撑；消费端出现边际降温，航运和房地产表现偏弱。短期需关注政策落地效果、房地产恢复情况及物价走势。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 流动性超预期收紧