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安信信托2017年三季度业绩总结

核心内容

安信信托于2017年10月13日发布了2017年三季度报告，整体业绩表现符合市场预期。公司前三季度实现营业总收入41.97亿元，同比增长19.4%；归属于上市公司股东的净利润28.25亿元，同比增长22.27%。其中，第三季度单季营业收入和净利润分别环比增长156.94%和104.99%，显示出强劲的增长势头。

主要观点

1. 业绩表现

• 前三季度总收入：41.97亿元，同比增长19.4%。
• 前三季度净利润：28.25亿元，同比增长22.27%。
• Q3单季收入：18.45亿元，环比增长156.94%。
• Q3单季净利润：12.13亿元，环比增长104.99%。
• EPS：0.62元，同比增长4.45%。
• ROE：19.92%，同比减少12.84个百分点。

2. 信托业务发展

• 信托业务收入：36.63亿元，同比增长27.09%，占总收入的87.3%。
• 主动管理：公司持续坚持主动管理策略，主动管理类资产规模逐年上升，信托报酬率显著高于行业平均水平。
• 资金投向：涵盖基础产业、房地产、工商企业及其他领域。
• 新业务拓展：在新能源和物流地产领域取得明显进展，预计未来贡献比例将逐步上升。

3. 固有业务表现

• 固有业务收入：5.33亿元，同比减少15.66%。
• 投资收益：4.13亿元，同比增长98.24%。
• 公允价值变动收益：0.47亿元，同比减少79.71%；但三季度单季扭亏为盈，实现收入5.03亿元。
• 利息净收入：0.74亿元，同比减少61.86%。
• 资金投向：包括贷款、证券市场、定增、非上市金融企业股权投资等。
• 优先股发行：公司正在推进优先股发行方案，若顺利实施将有助于拓展固有业务空间。

4. 多元化金融平台布局

• 银行股权投资：稳步推进，认购中信银行（国际）有限公司不超过3.4%股权，参与营口银行增资并持有4.27%股权。
• 保险业布局：入股渤海人寿，持股3.85%。
• 参与中信登设立：旨在推动行业持续稳健发展，进一步构建一体化金融服务体系。

投资建议

• EPS预测：预计2017年和2018年EPS分别为0.86元和0.95元。
• PE估值：当前股价对应2017年PE为15.57倍，2018年PE为14.09倍。
• 评级：给予“推荐”评级，基于公司基本面和股价弹性。

风险提示

• 信托报酬率下滑：可能影响公司盈利能力。
• 信托资产质量恶化：存在信用风险和市场风险。

评级标准

评级类型	定义
推荐	公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
谨慎推荐	公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
中性	公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
回避	公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

分析师信息

• 分析师：武平平
• 执业证书编号：S0130516020001
• 联系方式：010-66568224 / wupingping@chinastock.com.cn

市场数据

项目	数据
A股收盘价（元）	13.39
A股一年内最高价（元）	15.29
A股一年内最低价（元）	9.01
上证指数	3390.52
市净率	3.98
总股本（亿股）	45.58
实际流通A股（亿股）	24.98
限售的流通A股（亿股）	20.60
流通A股市值（亿元）	334.43

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