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中原证券晨会聚焦总结（2022年05月09日）

核心内容

国内市场表现

• 上证指数：3,001.56，-2.16%
• 深证成指：10,809.88，-2.14%
• 创业板指：2,244.97，-1.90%
• 沪深300：3,908.82，-2.53%
• 上证50：2,719.76，-2.90%
• 科创50：942.23，-1.45%
• 创业板50：2,216.30，-2.17%
• 中证100：3,873.32，-2.60%
• 中证500：5,563.77，-2.16%
• 中证1000：5,764.69，-1.24%
• 国证2000：6,876.50，-1.10%

整体来看，国内主要股指均出现下跌，市场情绪较为低迷。

国际市场表现

• 道琼斯：32,899.37，-0.30%
• 标普500：4,123.34，-0.57%
• 纳斯达克：12,144.66，-1.40%
• 德国DAX：13,674.29，-1.64%
• 富时100：7,387.94，-1.54%
• 日经225：27,003.56，+0.69%
• 恒生指数：20,001.96，-3.81%

国际股市整体表现不佳，但日经指数略有上涨，恒生指数大幅下跌。

主要观点

疫情形势与政策

• 国内疫情总体趋好，上海疫情控制有效，北京、郑州等地疫情得到有效控制。
• 中央政治局会议强调坚持“动态清零”总方针，加强疫情防控。
• 国务院常务会议提出对中小微企业和个体工商户的纾困措施，包括新增普惠小微贷款1.6万亿元，以及安排纾困专项资金。

货币政策与经济形势

• 央行强调结构性货币政策工具的精准导向，计划推出1000亿元再贷款支持交通运输、物流仓储业融资。
• 央行货币政策司课题组指出，我国已形成适合国情的结构性货币政策体系。
• 4月制造业PMI降至47.4%，显示生产和需求明显收缩。
• 4月经济复苏动能筑底反弹，预计4月为全年经济增长的低点。

市场分析与投资建议

• 市场整体震荡回落，但政策预期升温，风险偏好有所改善。
• 建议关注稳增长、促消费、涨价等领域的投资机会。
• 银行、地产、基建等领域有望受益于政策支持。
• 黄金板块因海外高通胀持续而高位震荡。

关键信息

行业与公司分析

• 券商板块：4月整体表现不佳，平均P/B为1.20倍，预计仍将维持弱势震荡。
• 计算机行业：4月整体表现较弱，估值处于历史低位，建议关注工业软件、网络安全等子行业。
• 机械板块：4月下跌19.8%，但部分子行业如叉车、服务机器人、工程机械表现较好。
• 医疗与医药行业：关注常规医疗服务的修复机会，如爱尔眼科、润达医疗。
• 新能源汽车、光伏、工业机器人等成长板块因估值承压，建议关注稳增长受益板块。

债券与资产配置

• 上周债市窄幅震荡，10年国债收益率在2.80%到2.85%之间波动。
• 建议资产配置比例为：股票25%、债券25%、商品25%、Reits 25%。

重点数据更新

• 限售股解禁明细：涉及多家公司，解禁日期集中在5月10日至11日。
• 沪深港通前十大活跃个股：包括贵州茅台、中国海油、海康威视等，成交金额和涨跌幅各异。
• 今日新股申购：阳光乳业（001318）。
• IPO信息：阳光乳业（001318）、联翔股份（732272）、思特威（787213）等。

风险提示

• 政策及经济数据预测不及预期。
• 突发风险事件。
• 地缘政治冲突加剧。
• 全球新冠疫情恶化。
• 市场波动风险。
• 资本市场改革进度不及预期。
• 原材料价格继续上涨。
• 新能源、半导体政策发生重大转变。

总结

• 市场整体受疫情影响，呈现震荡下行趋势，但政策支持预期增强。
• 建议关注稳增长、促消费、涨价等领域的投资机会。
• 券商、计算机等板块估值较低，具备中长期布局价值。
• 黄金、工业机器人等顺周期板块可能受益于经济复苏。
• 债券市场维持宽松，建议关注利率曲线走势及资产配置。