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格林大华期货橡胶早报20210927 总结

核心内容概述

本报告对橡胶期货市场进行了短期与中长期的分析，指出当前市场在基本面和供需结构上存在一定的支撑与压力，整体走势呈现震荡偏强的格局。报告基于当前天气、进口情况、库存数据以及下游需求变化等因素，提出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

1. 品种观点

• 短期走势：橡胶价格存在下探可能，主要受资金避险情绪及下游轮胎行业需求疲软影响。
• 中长期趋势：市场整体维持看涨预期，主要因供应端仍处于偏低水平，且青岛库存持续消化，对行情形成支撑。

2. 操作建议

• 建议投资者采取观望或短线参与的策略，避免在当前市场波动中过度操作。

关键信息

1. 供应端分析

• 降雨情况：本周东南亚主要产区（如缅甸、泰国南部、中部、柬埔寨、越南中部）降雨量明显增加，处于高位。中国海南和泰国北部降雨也有增多迹象，但未来一周降雨量将环比大幅减少，回归正常水平。
• 进口情况：泰国船期延迟问题依然严重，短期内难以改善，预计9月份到港量偏低。10-12月可能有较集中到港，但整体供应仍偏紧。
• 国内库存：
  • 截至9月19日，中国天然橡胶社会库存周环比上涨0.09%，同比降低31.60%，跌幅基本持稳。
  • 深色胶库存周环比增加0.12%，同比下降44.62%，跌幅小幅扩大。
  • 浅色胶库存周环比上涨0.04%，同比下跌3.34%，跌幅小幅收窄。

2. 需求端分析

• 下游开工率：
  • 上周国内半钢胎样本厂家开工率为52.74%，环比下跌0.95%，同比下降18.10%。
  • 本周国内全钢胎样本厂家开工率为53.47%，环比下跌1.20%，同比下降21.65%。
• 影响因素：部分工厂因“中秋”假期及限电政策影响，出现2-3天的检修情况，对需求端形成一定压制。

风险因素

• 地缘政治风险：关注中美关系的进一步发展。
• 疫情蔓延风险：海外疫情可能影响橡胶供应链及需求。
• 需求波动风险：下游轮胎行业开工率持续下滑，需警惕需求疲软带来的下行压力。
• 天气风险：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量与供应节奏。

其他说明

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。
• 研究员信息：郭泽明，联系电话：010-5671-1816，从业资格：F3063607。

总结

综上所述，橡胶市场短期面临一定的回调压力，但中长期仍具备上涨动力。投资者应关注供应端的改善预期及下游需求的变化，同时警惕地缘政治、疫情及天气等多重风险因素对市场的影响。操作上建议保持谨慎，以观望或短线参与为主。