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格林大华期货橡胶早报总结（20210924）

核心内容

本报告分析了2021年9月24日橡胶市场的基本面、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险。整体来看，橡胶市场在短期内面临一定的下行压力，但供应端的支撑作用仍较为明显。

主要观点

• 市场趋势：橡胶主力合约关注下方13300附近的支撑，短期内存在下探可能。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线参与的策略，避免过度操作。
• 供应情况：全球天然橡胶供应在9-11月进入高产期，尤其是中国、泰国北部和南部，供应端对行情有一定支撑作用。
• 需求表现：国内下游需求整体偏弱，半钢胎和全钢胎样本厂家开工率环比和同比均出现下滑，部分工厂因限电、假期等因素出现检修。

关键信息

利多因素

• 降雨情况：本周降雨量明显增多，尤其在缅甸南部、泰国南部、中部、柬埔寨、越南中部等地，未来一周降雨量将有所减少，回归正常水平。
• 原料供给：尽管部分产区受降雨和疫情等影响，但中国全年全乳胶产量预计同比大幅增长，云南产区原料供给相对正常。
• 库存变化：截至9月12日，中国天然橡胶社会库存周环比下跌2.46%，同比降低31.65%，其中深色胶库存跌幅扩大，浅色胶库存小幅回升。

利空因素

• 需求疲软：国内半钢胎开工率52.74%，环比下跌0.95%，同比下跌18.10%；全钢胎开工率53.47%，环比下跌1.20%，同比下跌21.65%。
• 限电影响：山东地区部分工厂受限电影响，存在2-3天的检修情况。
• 原料产出受限：马来西亚和印尼因疫情和外劳问题，原料产出偏紧；越南因疫情防控严格，产出受到小幅影响；海南多雨影响原料产出。

风险因素

• 中美关系：中美局势可能对橡胶进口及贸易产生影响。
• 海外疫情：疫情蔓延可能影响东南亚主产区的原料产出和运输。
• 天气变化：国内外主产区天气变化可能对供应和需求产生扰动。
• 需求波动：下游轮胎行业需求变化可能对橡胶价格形成压力。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成任何投资建议，投资者需自行承担风险。
• 研究员信息：郭泽明，联系电话：010-5671-1816，从业资格：F3063607。

本报告综合分析了橡胶市场的供需动态及外部风险因素，为投资者提供了短期操作参考，但需注意市场不确定性，谨慎决策。