20250727-华泰期货-FICC周报_商品价格大幅波动_关注反内卷后续政策_9页_1mb

市场总结与分析

宏观与政策
中国经济基本面整体稳健，上半年GDP同比增长5.3%，高于目标值。出口在关税缓和的推动下表现强劲，但消费和投资有所回落，内卷政策趋严对特定行业带来支持。

商品市场
价格波动持续受政策引导和地缘政治影响。反内卷政策聚焦钢铁、新能源等行业的产能调控，推动部分商品价格回暖。全球关税局势复杂，中美、美欧、美菲、美日等贸易摩擦持续影响商品供需及价格。

风险提示
主要风险包括地缘政治紧张（尤其能源板块）、全球经济超预期放缓、美联储提前加息，以及海外流动性冲击等，需谨慎应对政策与外部风险因素。