20201130-山西证券-汽车行业周报_上汽打造智己汽车_探索高端化与智能化汽车_14页

汽车行业周报总结

核心内容

• 报告时间：2020年11月30日
• 报告类型：行业周报（20201123-20201129）
• 分析师：张湃
• 执业登记编码：S0760519110002
• 联系方式：电话 0351-8686797，邮箱 zhangpai@sxzq.com
• 机构：山西证券股份有限公司

主要观点

行情回顾

• 行业整体表现：上周（20201123-20201129），汽车行业整体涨跌幅为 -1.01%，在中信一级30个行业中排名第17位。
• 细分行业表现：乘用车以2.05%的周涨跌幅排名第一，卡车行业以-6.55%的周涨跌幅排名最后。
• 概念板块表现：新能源汽车和充电桩分别以1.14%和0.85%的周涨跌幅位列第一，吉利概念和智能汽车行业分别以-3.62%和-2.99%的周涨跌幅排名最后。
• 个股表现：汽车行业（中信）61只个股整体实现正收益，长安B以34.17%的涨跌幅位居首位，云内动力以-17.38%的涨跌幅排名最后。
• 行业估值：截至2020年11月27日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为46.84，新能源汽车的PE(TTM)为71.57。

行业动态

1. 政策支持：财政部提前下达2021年新能源汽车补贴375.85亿元，其中新能源公交车运营补助占比41.74%。
2. 技术合作：多家汽车企业构建标准法规综合管控平台，中汽数据已与十余家汽车企业及检测机构合作。
3. 新品牌布局：上汽、浦东新区、阿里巴巴三方联合打造智己汽车，聚焦高端智能纯电市场。
4. 出行服务升级：高德打车启动“好的出租”计划，推动巡游出租车数字化升级。
5. 新能源业务拓展：东风汽车与国家电网合作推广车电分离及V2G试点等业务，助力能源转型。

投资建议

• 长期关注领域：
  • 市占率持续领先、销售渠道完善的乘用车和重卡整车龙头。
  • 附加值高、有望实现海外替代的零部件行业龙头供应商。
  • 新能源汽车产业链，尤其是特斯拉和大众MEB平台相关企业。
• 短期建议：
  • 新能源车、豪华车和合资品牌乘用车将延续高增长态势。
  • 自主品牌在10月以来新车发布频繁，市场占有率迅速回升，建议关注其相关整车企业和零部件企业，如广汽集团、上汽集团、华域汽车。

关键信息

• 政策端：商务部强调稳定和扩大汽车消费，鼓励地方优化限购政策，推动汽车下乡和以旧换新。
• 市场端：年末期间，自主品牌有望高速回升，优质整车企业增长空间较大。
• 风险提示：
  • 国内经济增长恢复低于预期。
  • 汽车销量不及预期。
  • 海外新冠肺炎疫情持续蔓延。

估值情况

• 汽车行业（中信一级）：PE(TTM)为46.84。
• 新能源汽车：PE(TTM)为71.57，显著高于行业平均水平，反映市场对其未来增长的乐观预期。

行业要闻详细点评

• 新能源汽车补贴：2021年新能源汽车补贴总额为375.85亿元，是2020年的3.34倍，显示出政策对新能源汽车行业的大力支持。
• 标准法规管控平台：中汽数据联合多家企业建立标准法规数字化管控平台，推动行业合规性管理。
• 智己汽车项目：上汽集团与阿里合作打造高端智能纯电汽车项目，依托技术优势和战略合作推动高端化发展。
• “好的出租”计划：高德打车推动巡游出租车数字化转型，提升服务质量和运营效率。
• V2G技术应用：东风汽车与国家电网合作推广V2G技术，助力能源转型和电动车用户收益。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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总结

本周汽车行业整体表现略弱，但细分行业中乘用车表现突出，新能源汽车和充电桩概念板块表现强劲。上汽与阿里合作打造智己汽车，推动高端化和智能化发展。政策端持续支持新能源汽车和汽车消费，建议关注新能源车、豪华车及优质自主品牌。风险方面，需警惕经济增长不及预期和海外疫情持续影响。