计算机行业深度研究-国产算力G端篇-地方智算接力运营商-高景气度预计持续至25年底-天风证券_13页_850kb

报告摘要

中国算力市场及智算中心建设分析总结（2024年）

行业概况
截至2023年，中国算力中心总规模位居全球第二，达230EFLOPS，其中智能算力占比25.4%。根据《算力基础设施高质量发展行动计划》，2025年目标智能算力占总算力比重达35%。2023年互联网采购占比近60%，金融、电信、交通、医疗等行业的采购需求同比增长超1倍。

智算中心招投标
2024年1-6月，全国智算中心相关招投标事件达791起，同比增加4071%。运营商主导招标，占比55.8%（339起），政府类型智算中心招标占比33.9%（22起），企业及其他类型占比不足。招标缺口显示，三大运营商2024年规划建设53EFLOPS智算规模，但截至6月底仅完成341EFLOPS，存在189EFLOPS缺口。

运营商建设进展
截至2024年6月，三大运营商累计建成18座智算中心，开工6座，部分在建。其中中国移动智算规模达101EFLOPS（2023年新增68EFLOPS），中国联通344PFlops（2023年新增），中国电信110EFLOPS。2024年三大运营商计划建设316EFLOPS智算规模，同比增速达107%，中国移动、联通、电信分别贡献69EFLOPS、147EFLOPS、10EFLOPS。

地方政府角色转变
自2023年底，北京、上海、安徽、重庆等地密集发布智算政策，明确以2025年为目标建设E级算力。预计2025年地方政府智算算力可达1071EFLOPS，同比增速超300%。新建智算中心需1-2年周期，因此2025年将迎来集中投运。地方政府科创债发行规模占比达52%，5年以上期限占比64%，或成为智算建设资金保障。

资金支持
2024年1-7月，我国科创债市场发行规模达314,481亿元，同比增速91%。地方政府科创债累计发行165,071亿元，同比增速79%。科创债及票据的发行拓宽了地方国企融资渠道，促进科技创新与新兴产业发展。

投资建议
重点关注企业：
1）四小龙：寒武纪、海光信息、神州数码、中科曙光
2）华为生态：软通动力、烽火通信、广电运通、拓维信息
3）英伟达产业链：浪潮信息、智微智能

风险提示