20201030-财信证券-电子行业月度报告_行情持续震荡_把握国产替代主线_11页_1mb

电子行业月度报告总结

核心内容

2020年10月30日发布的电子行业月度报告指出，行业整体表现优于大盘，受益于5G周期及国产替代的推动。申万电子板块在2020年1月1日至9月30日期间涨幅为27.80%，显著跑赢沪深300指数（涨幅11.98%），显示出强劲的市场表现。

主要观点

行业整体表现

• 行业涨幅：电子行业整体涨幅27.80%，半导体板块涨幅最大，达到41.90%。
• 板块表现：光学光电子上涨8.93%，元件上涨22.92%，电子制造上涨37.51%，其他电子上涨22.92%。
• 估值情况：申万电子板块TTM估值（剔除负值）为26.04倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为81.62%，处于较高水平。

手机市场动态

• 出货量：2020年9月我国手机市场总出货量同比下跌35.6%，仅为2333.4万部。
• 5G渗透率：5G手机出货量占同期的60.0%，达1399.0万部，5G手机渗透率已高达60%。
• 市场展望：疫情和新机型发布推迟只会延后需求，未来手机出货量有望重回正增长。

半导体行业

• 景气度：半导体行业景气度持续高位，受疫情和芯片需求激增影响，包括通信、IT基础建设、个人云端运算、游戏与医疗电子装备等领域。
• 制裁影响：美国制裁影响下，国产替代步伐加快，国内优质材料、设备及元器件厂商值得关注。

消费电子行业

• iPhone 12发布：苹果延续平价策略，有利于销量增长，但换机需求是否被延后仍需观察。
• 技术创新：苹果在无线充电和光学领域的创新，推动其无线化战略和虚拟现实布局，利好国内相关厂商。
• 配件市场：取消标配充电器和耳机，有利于第三方配件厂商业绩增长。

面板行业

• 供需关系：10月份面板行业供需偏紧，主要大尺寸面板价格上涨预期未改。
• 厂商动态：LG Display决定明年继续生产液晶电视面板，但大陆面板厂仍有望掌握全球约六成产能市占率。
• 市场展望：面板行业有望迎来稳定增长时期。

关键信息

重点股票表现

陆股通持股情况

• 北上资金偏好：大族激光、工业富联、信维通信北上资金持股比例较高，分别为13.55%、11.44%、7.75%。
• 持股变化：部分股票如信维通信、立讯精密、海康威视等持股比例有所波动，但整体保持稳定。

风险提示

• 中美冲突：可能对行业造成超预期影响。
• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响行业表现。
• 公司经营风险：部分公司可能因市场变化导致业绩不及预期。

投资策略

• 半导体领域：持续关注国内优质材料、设备及元器件厂商，受益于国产替代及政策扶持。
• 消费电子领域：重点关注苹果iPhone12带来的无线充电和光学创新机会，以及第三方配件市场增长。
• 面板行业：看好供给和需求双侧改善带来的稳定增长机会。

总结

电子行业在2020年表现出强劲的增长势头，特别是在半导体、消费电子和面板领域。随着5G应用的深入和国产替代的加速，行业将迎来更多发展机遇。建议投资者重点关注信维通信、水晶光电、三安光电、顺络电子、安克创新、风华高科和立讯精密等公司。同时，需警惕中美冲突、宏观经济波动及公司经营风险。