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报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由光大证券股份有限公司发布的市场研究报告，涵盖债券、行业研究、公司研究、市场数据、分析师声明等多个部分。主要分析了第二批公募REITs的特性、资产证券化（ABS）的发展趋势、IaaS行业的前景、汽车零配件行业的机遇、保障性租赁住房贷款政策的影响，以及A股、股指期货、商品市场、海外市场、外汇市场和利率市场的最新数据。此外，还对美团-W（3690.HK）进行了动态跟踪分析，并提供了行业及公司评级体系说明。

主要观点与关键信息

1. 第二批公募REITs分析

上市时间：2021年12月14日和17日分别上市。
产品类型：包含特许经营权类REITs（高速公路）和产权类REITs（产业园区）。
经营属性：体现REITs在不同资产类型中的投资价值和市场表现。

2. 资产证券化（ABS）发展

定义：资产证券化是基于特定资产池的融资方式，不同于传统证券发行。
趋势：自2012年起，公募基金持有ABS产品的规模持续增长。
投资者角色：虽然公募基金目前不是ABS的主要投资者，但其参与度正在提升。

3. IaaS行业深度分析

行业前景：受益于数据量与算力增速不匹配，IT设施投资增加，云计算渗透率提升。
短期压力：持续的资本开支导致盈利能力承压。
长期展望：规模效应形成后成本摊薄，生态建设完善后服务定价能力增强，利润率有望改善。
投资建议：首次覆盖，给予买入评级。

4. 汽车零配件行业动态

上涨驱动：受益于芯片短缺改善、行业补库和新能源乘用车渗透率提升。
关注主题：智能化、电动化、节能化。
重点推荐：福耀玻璃，建议关注德赛西威、华阳集团、伯特利、耐世特、文灿股份、广东鸿图。
投资建议：给予买入评级。

5. 保障性租赁住房贷款政策

政策内容：央行、银保监会发布通知，明确保障性租赁住房贷款不纳入房地产贷款集中度管理。
影响分析：旨在“纠偏”双集中度政策，但对宽信用进程和银行涉房贷款投放的松绑效果有限。

6. 市场数据概览

A股市场：
- 上证综指：3452.63，涨0.67%
- 沪深300：4608.77，跌0.55%
- 深证成指：13325.41，跌0.98%
- 中小板指：9003.19，跌1.88%
- 创业板指：2846.48，跌2.45%
股指期货：
- IF2202：4607.20，跌0.39%
- IF2203：4606.60，跌0.44%
- IF2206：4587.60，跌0.41%
- IF2209：4545.20，跌0.33%
商品市场：
- 黄金：374.80，涨0.71%
- 燃油：3275，跌1.47%
- 铜、锌、铝、镍等均有不同程度的涨跌。
海外市场：
- 恒生指数：24329.49，跌1.02%
- 国企指数：8513.30，跌0.89%
- 美股及欧洲市场均出现下跌，唯独德国DAX和法国CAC微涨。
外汇市场：
- 人民币对美元：6.3569，跌0.02%
- 人民币对欧元：7.2693，涨0.31%
- 人民币对日元：0.0552，涨0.51%
- 人民币对港币：0.8158，跌0.05%
利率市场：
- 回购市场：DR001为2.0137，跌9.43BP；DR007为2.0656，跌2.42BP。
- 国债市场：一年期国债YTM为1.9049，跌4.23BP；五年期国债YTM为2.4193，涨0.51BP；十年期国债YTM为2.7227，跌0.29BP。

公司研究

美团-W（3690.HK）

业务特点：到店业务具备完整的LBS闭环，护城河深厚。
商户类型：
- 高频消费商户是用户留存的关键。
- 低频消费商户是未来收入的主要增量。
盈利预测：维持2021/2022/2023年GAAPEPS预测值为-3.88/-2.19/-0.67元。
投资建议：维持“买入”评级。
风险提示：业内竞争加剧、社区团购前期投入高、直播电商冲击、监管风险。

评级体系说明

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	无法获取必要资料或存在重大不确定性事件